Sources :
[1] : Pictet Asset Management, octobre 2018, 11 indicateurs pour l’activité immobilière (Surface en construction, commer-ciale et résidentielle, mises en chantier, commerciales et résidentielles, production d’acier, production de fer, production de ciment, crédits immobiliers, ventes d’immeubles commerciaux, investissement immobilier, ventes de terrain, ventes d’immeubles).
[2] : Bloomberg, octobre 2018
[3] : www.autonews.com Why China’a auto sales are declining, 17 septembre 2018
Sélectionnez votre profil:
Contenu réservé au type d'investisseur sélectionné.
Vous souhaitez accéder au site pour Investisseurs particuliers?
Consommation chinoise : un mystère peut en cacher un autre
Grace à des politiques monétaires et budgétaires très accommodantes, l’économie chinoise retrouve des couleurs.
Par
Frédéric Rollin
Senior Investment Adviser
Les rythmes de croissance de la construction immobilière et de l’investissement manufacturier sont aujourd’hui supérieurs à 10%, plus du double de leur niveau de début d’année1. L’investissement en infrastructure a fortement redémarré le mois dernier1.
Mais tout n’est pas rose.
Malgré une confiance au plus haut et un emploi fort, la croissance des ventes de détail s’effondre.
Que se passe-t-il ?
ventes de détail en chine
Ne cherchons pas trop loin. Les ventes automobiles sont les coupables. -13% sur un an2 ! Hors ventes automobiles, la consommation suit la solide hausse à laquelle nous pouvions nous attendre.
Un mystère est éclairci…laissant place à un autre mystère, plus épais : pourquoi les ventes de voitures reculent-elles ?
Nous voyons trois raisons :
D’une part, les incitations fiscales de 2015 et 2016 ont eu beaucoup de succès. L’abondance des achats dans cette époque réduit naturellement la demande actuelle. D’autre part, les consommateurs pensent, probablement à raison, que le gouvernement va remettre en place des avantages fiscaux pour l’achat d’une voiture. Il est plausible qu’ils attendent les nouvelles mesures avant d’acheter.
Enfin, raison moins connue, celle de l’effondrement récent des plateformes de crédit Peer to Peer.
Légalisées en 2015, elle se sont multipliée comme des champignons pour atteindre le nombre de 8000 en 2017, et représenter environ 10% des prêts automobiles. Mal gérées, beaucoup de plateformes ont fait défaut, provoquant la colère des citoyens, l’émotion du gouvernement, le renforcement de la réglementation et de nouvelles banqueroutes. A fin mai, environ deux tiers de ces acteurs avaient fermé. Résultat, de juin 2017 à juin 2018, les ventes de voitures Peer to Peer ont baissé de 29%3.
Ces facteurs sont par nature temporaires. Les ventes de détails devraient donc bientôt rejoindre la cohorte des bonnes nouvelles sur l’économie chinoise.
La présente documentation marketing est publiée par Pictet Asset Management (Europe) S.A. Elle n’est pas destinée à des personnes physiques ou morales qui seraient citoyennes d’un Etat, ou qui auraient leur domicile ou leur résidence dans un lieu, un Etat ou une juridiction où sa publication, sa diffusion, sa consultation ou son utilisation seraient contraires aux lois ou aux règlements en vigueur. Avant tout investissement, il convient de lire les dernières versions du prospectus, du modèle précontractuel le cas échéant, du Document d’information clé ainsi que des rapports annuel et semestriel du fonds, disponibles en anglais et sans frais sur le site assetmanagement.pictet ou sous forme imprimée auprès de Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, et de l’agent local, du distributeur ou de l’agent centralisateur du fonds, le cas échéant.
Le Document d’information clé est en outre disponible dans la ou les langues nationales de chacun des pays où le compartiment concerné est enregistré. De même, le prospectus, le modèle précontractuel le cas échéant ainsi que les rapports annuel et semestriel sont susceptibles d’être publiés dans d’autres langues, pour lesquelles il convient de consulter le site susmentionné. Seules les dernières versions des documents visés ci-dessus peuvent être considérées comme des publications officielles sur lesquelles fonder les décisions d’investissement.
Le résumé des droits des investisseurs est disponible (en anglais et dans les différentes langues de notre site internet) ici et sur www.assetmanagement.pictet sous la rubrique "Ressources", en pied de page.
La liste des pays où le fonds est enregistré peut être obtenue en tout temps auprès de Pictet Asset Management (Europe) S.A., qui peut décider de mettre fin aux dispositions prises dans le cadre de la commercialisation du fonds ou de ses compartiments dans un pays donné.
Les informations ou données contenues dans le présent document ne constituent ni une offre, ni une sollicitation à acheter, à vendre ou à souscrire à des titres ou à d’autres instruments ou services financiers.
Les informations, avis et évaluations qu’il contient reflètent un jugement au moment de sa publication et sont susceptibles d’être modifiés sans notification préalable. La société de gestion n'a pris aucune mesure pour s'assurer que les fonds auxquels faisait référence le présent document étaient adaptés à chaque investisseur en particulier, et ce document ne saurait remplacer un jugement indépendant. Le traitement fiscal dépend de la situation personnelle de chaque investisseur et peut faire l’objet de modifications.
Avant de prendre une décision d'investissement, il est recommandé à tout investisseur de vérifier si cet investissement est approprié compte tenu, notamment, de ses connaissances et de son expérience en matière financière, de ses objectifs d'investissement et de sa situation financière, ou de recourir aux conseils spécifiques d'un professionnel de la branche.
La valeur et les revenus tirés des titres ou des instruments financiers mentionnés dans le présent document peuvent fluctuer à la hausse ou à la baisse, et il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas la totalité du montant initialement investi.
Les directives d’investissement sont des directives internes susceptibles d’être modifiées à tout moment, sans préavis, dans le respect des limites précisées dans le prospectus du fonds. Les instruments financiers auxquels il est fait référence sont mentionnés uniquement à des fins d’illustration et ne sauraient être considérés comme une offre commerciale directe, une recommandation de placement ou un conseil en placement. La référence à un titre particulier ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente du titre en question. Les allocations existantes sont sujettes à modification et peuvent avoir évolué depuis la date de publication initiale de la documentation marketing.
La performance passée ne saurait préjuger ou constituer une garantie des résultats futurs. Les données relatives à la performance n’incluent ni les commissions, ni les frais prélevés lors de la souscription à des ou du rachat de parts.
Toute donnée relative à un indice figurant dans le présent document demeure la propriété du fournisseur de données concerné. Les mentions légales des fournisseurs de données sont consultables sur le site assetmanagement.pictet, sous la rubrique «Ressources», en pied de page.
Ce document est une communication marketing publiée par Pictet Asset Management. Il n’est pas visé par les dispositions de la directive MiFID II et du règlement MiFIR se rapportant expressément à la recherche en investissement. Il ne comporte pas suffisamment d’informations pour servir de fondement à une décision d’investissement. Vous ne devriez dès lors pas vous appuyer sur son contenu pour examiner l’opportunité d’investir dans des produits ou des services proposés ou distribués par Pictet Asset Management.
Pictet AM n’a acquis ni droits ni licences l’autorisant à reproduire les marques, logos ou images figurant dans le présent document, mais détient le droit d’utiliser les marques des entités du groupe Pictet. Uniquement à des fins d’illustration.