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Investir dans le bois

Février 2021
Communication marketing

Pictet-Timber : l'or brun

Sur un an, le fonds Pictet-Timber surperforme largement les actions mondiales, avec une progression de 17.41% contre 6.43% pour le MSCI World*. Nous pensons que cette tendance devrait se prolonger.

Par
Frederic Rollin
Frédéric Rollin
Senior Investment Adviser

Forte demande

Aux Etats-Unis les mises en chantier de maisons de particuliers ont retrouvé leurs niveaux de 2006, poussant les prix du bois de sciage à la hausse. 

Le prix du bois de sciage devrait rester soutenu dans les années qui viennent, ceci pour plusieurs raisons :

  1. La reprise en K de l’économie américaine obligera la FED à rester accommodante sur une longue période. L’accessibilité financière de l’immobilier résidentiel américain, déjà bonne, sera longtemps portée par des taux bas. 
  2. Le nombre de nouvelles constructions a été faible aux Etats-Unis après la grande crise financière de 2008. Il y a un manque d’inventaires. Le stock de maisons à vendre aux Etats-Unis n’a d’ailleurs jamais été aussi bas.  
  3. Les compagnies nord américaines exportent entre 0% et 20% de leur production à l’étranger et l’immobilier mondial est en plein boom2.
  4. Le travail à la maison s’installera progressivement dans les modes de vie, créant un besoin de surface supplémentaire pour les familles. 
US : Ventes de maisons existantes
Source: Pictet Asset Management, CEIC; Refiniv 
US : Inventaires de maisons individuelles
Source: Pictet Asset Management, CEIC; Refiniv
Le prix de la pâte à papier a baissé au cours des trois dernières années. La demande asiatique est aujourd’hui en train de reprendre fortement et les prix repartent à la hausse. La croissance chinoise devrait rebondir très fortement cette année, apportant un soutien au marché. A plus long terme, la demande en produits d’hygiène augmentera avec l’enrichissement des pays émergents. Par ailleurs, le commerce électronique continue de progresser, portant la demande en carton. La lutte contre la pollution plastique pousse les entreprises à offrir des produits de subsitution en bois. 
Demande chinoise de pâte à papier
Source: Bloomberg

Un rendement régulier qui protège contre l'inflation

La croissance de la forêt est de l’ordre de 2 à 3% par an2. Par ailleurs, les forêts s’échangent généralement à des prix inférieurs aux volume de bois présent sur le terrain. Enfin, on peut naturellement estimer qu’en tant que bien réel, une forêt est une protection intéressante contre l’inflation. 

En langage actuariel, ces trois points indiquent que les forêts offrent des taux beaucoup plus élevés que les obligations à taux fixe ou indexées sur l’inflation et pourtant s’achètent en dessous du pair. Les entreprises de sylviculture s’appuient donc sur des rendements naturels élevés. 
 

Capturer du CO2

Les forêts stockent du CO2 et permettent de ralentir le réchauffement climatique. Hélas, les surfaces forestières disparaissent à grande vitesse. Le dernier rapport de WWF est alarmant. En 2019, la surface des forêts tropicales s’est réduite de l’équivalent de 30 terrains de football à la minute. En 50 ans, 17% de la surface des forêts amazoniennes a disparu3. 

Une gestion durable des forêts, telle que le pratiquent les sociétés détenues dans le fonds, permet de lutter contre le réchauffement climatique. D’une part, elle permet de stabiliser ou d’augmenter les surfaces forestières d’une région. D’autre part, les produits en bois qui en sortent, charpentes, ameublement, sont en eux-mêmes des produits de stockage de CO2 et se substituent à des matériaux dont la fabrication a produit du CO2.  
* Pictet Asset Management, Pictet-Timber I-EUR, performances en Euros nettes de frais du 24/01/2020 au 28/01/2021
2 Estimations Pictet Asset Management, 2021
3 Deforestation and Forest Degradation, World Wildlife Fund
 

Profil Risque Rendement

 

Année Civile

Cumulée

 

2020

2019

2018

2017

2016

1 an

3 ans

5 ans

Fonds

14.14%

24.84%

-16.61%

13.00%

9.21%

17.41%

18.46%

77.62%

Indice*

6.65%

28.93%

-4.85%

8.89%

11.09%

6.43%

29.10%

76.95%

Source : Pictet Asset Management au 28/01/2021

Les données de performance publiées représentent des données du passé. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Il n’existe absolument aucune garantie d’atteindre des rendements similaires à l’avenir. La valeur et les revenus éventuels de vos investissements peuvent fluctuer avec la situation du marché, et vos investissements peuvent perdre tout ou partie de leur valeur. Le fonds est susceptible d’être affecté par les fluctuations des taux de change. Ceux-ci peuvent engendrer un effet négatif sur la performance.

La stratégie n’est pas soumise aux contraintes d’un indice de référence. L’indice MSCI ACWI est utilisé à des fins de comparaison uniquement. Cet indice n’influence pas le processus de construction du portefeuille et les titres qui le composent peuvent ne pas faire partie de l’univers d’investissement de la stratégie.En raison d'un changement de réglementation et de l'importance croissante des marchés émergents dans l'allocation globale des actions, l'indice de référence a été modifié rétrospectivement du MSCI World au MSCI All Countries (ACWI) au 1er janvier 2020

L'échelle de risque = 6 (1 étant le risque le plus faible et 7 le plus élevé).

Cette part se voit attribuer cette catégorie de risque du fait des fluctuations de cours liées à sa devise, aux investissements et à la stratégie du fonds. La catégorie de risque indiquée est basée sur des don-nées historiques et peut ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de la part. La catégorie de risque indiquée ne constitue pas un objectif ou une garantie et peut évoluer avec le temps. La catégorie la plus basse n'est pas synonyme d'investissement sans risque. Le fonds n'offre aucune garantie du capital ni aucune mesure de protection des actifs.
Recommandation : le fonds  ne pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport dans les 5 ans.

Le fonds peut être exposé aux risques matériels suivants qui ne sont pas reflétés de manière adéquate par l'indicateur synthétique de risques, et qui peuvent avoir un impact sur ses performances : risque opérationnel, risque de contrepartie, l’impact des techniques financières, risques liés aux investissements sur les marchés émergents et tout autre risques liés aux marchés actions de manière générale.
Vous trouverez de plus amples informations dans le prospectus.

Nom du fonds: Part I EUR : Frais courants = 1.12% (au 30/12/2020) | Frais de gestion réels: 0.80%| Frais d’entrée: jusqu’à 5% ¦ Frais de sortie : jusqu’à 1% .
Ce fonds fait partie de la SICAV Pictet, une SICAV de droit luxembourgeois conforme aux dispositions UCITS. La société de gestion est Pictet Asset Management (Europe) SA, 15, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg.

Pour en savoir plus sur notre fonds Pictet-timber
Le bois: matériau durable investissement durable
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Le Document d’information clé est en outre disponible dans la ou les langues nationales de chacun des pays où le compartiment concerné est enregistré. De même, le prospectus, le modèle précontractuel le cas échéant ainsi que les rapports annuel et semestriel sont susceptibles d’être publiés dans d’autres langues, pour lesquelles il convient de consulter le site susmentionné. Seules les dernières versions des documents visés ci-dessus peuvent être considérées comme des publications officielles sur lesquelles fonder les décisions d’investissement.

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