L’Asie est la région qui connaît la croissance la plus rapide au monde grâce à ses économies hautement diversifiées, à ses avantages démographiques ainsi qu’à ses réformes structurelles. Nous pensons qu’elle est aujourd’hui beaucoup plus résiliente en raison de sa meilleure gestion de la pandémie. La région fait également partie des plus avancées sur des thèmes comme l’e-commerce et la fintech, avec ses sociétés qui investissent plus dans la recherche et le développement qu’un grand nombre de leurs homologues des marchés développés1, ce qui est un facteur potentiel de croissance future.
Malgré leur potentiel de croissance supérieur, les actifs asiatiques sont sous-représentés dans les portefeuilles des investisseurs. Nous pensons que les actions asiatiques sont attrayantes en raison du fort potentiel de gain des entreprises et des valorisations intéressantes, en particulier par rapport aux marchés développés.
Une reprise de l’activité mondiale, des bénéfices d’entreprises plus élevés et un recul des risques de change et de dette dans la région sont autant d’éléments qui contribuent à l’adoption d’une perspective positive. Dans ce contexte, nous continuons à trouver des sociétés présentant des flux de trésorerie élevés, une croissance des bénéfices supérieure à celle du marché et des valorisations convaincantes.
Comment nous gérons le portefeuille
Nous comptons plus de 30 ans d’expérience dans l’investissement sur les marchés actions asiatiques, et nous disposons de bureaux dans toute la région. Nous adoptons une approche active, car nous pensons que les marchés d'actions asiatiques sont inefficients. Par conséquent, l’analyse fondamentale et la sélection judicieuse des titres sont essentielles à la réussite. Nous traversons probablement la période la plus propice pour cela, car les marchés s’ouvrent aux investisseurs étrangers et des technologies révolutionnaires modifient rapidement les secteurs économiques.
Nous recherchons des sociétés présentant le meilleur potentiel de croissance en appliquant une approche de valorisation fondée sur les flux de trésorerie plutôt que sur les simples bénéfices. L’Asie est un marché complexe et nous tenons également compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), ce qui fait de nous des sélectionneurs de titres multidimensionnels. Enfin, nous pensons que la meilleure façon de mener cette analyse passe par des réunions et un engagement auprès des directions d’entreprises en utilisant des critères qualitatifs pour noter les entreprises.
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