Op financiële markten is een delicaat evenwicht ontstaan. Aan de ene kant zwakt de economische groei af terwijl de waardering voor bijna elke beleggingscategorie na de rally van begin 2019 juist behoorlijk hoog ligt. Aan de andere kant is de vrees voor de opdrogende liquiditeit naar de achtergrond verdwenen.
Deel dit artikel
Bovendien lijkt de Chinese economie wat te herstellen, dankzij monetaire en fiscale stimuleringsmaatregelen. Al met al is het lastig om echt enthousiast te worden over beleggingen in de ontwikkelde wereld. Dat komt tot uitdrukking in een neutrale weging voor aandelen, obligaties en kasgeld. Opkomende landen en aandelen in defensieve sectoren hebben de beste vooruitzichten.
MAANDELIJKSE ASSET ALLOCATIE OVERZICHT
Bron: Pictet Asset Management
Verschil groeitempo opkomende en ontwikkelde landen
De economische groei in opkomende landen remt af als gevolg van de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China en door een verslechterend sentiment in het bedrijfsleven. Dankzij de stimuleringsmaatregelen van China, ligt het groeitempo wel nog beduidend hoger dan in ontwikkelde landen. Leidende indicatoren wijzen erop dat dit verschil in groeisnelheid verder gaat toenemen (groene lijn in onderstaande grafiek).
Verschil in % in economische groei door leidende indicatoren, opkomende en ontwikkelde economieën
*Bron: Thomson Reuters Datastream. Data periode 31.12.2000 – 01.01.2019.
In de afgelopen 25 jaar was dat een gunstig voorteken voor staatsobligaties van opkomende landen, die noteren in harde valuta’s. Deze beleggingscategorie is tevens aantrekkelijk dankzij de rugwind van lage inflatie en een stabiele tot iets lagere Amerikaanse dollar.
Fors herstel op beurs van Shanghai
Binnen het aandelensegment maken een hoge waardering en een afzwakkende winstgroei de Amerikaanse aandelen de komende tijd kwetsbaar. De aandeleninkoop door grote bedrijven geeft beurskoersen nog wel een steuntje in de rug. Technologiegigant Cisco, spoorwegmaatschappij Union Pacific en Bank of America maakten bijvoorbeeld alle drie bekend dat ze in 2019 voor ten minste $20 miljard aan eigen aandelen gaan inkopen. De vooruitzichten voor aandelen uit China en Groot-Brittannië zijn momenteel aantrekkelijker. Het dividendrendement in het laatstgenoemde land ligt met 4,5% ongeveer even hoog als tijdens het dieptepunt van de kredietcrisis. De zeer aantrekkelijke waardering zou bij beleggers nu zwaarder moeten wegen dan mogelijke negatieve gevolgen van Brexit. Chinese aandelen hebben de wind in de rug van het enorme pakket stimulerende maatregelen dat de overheid doorvoert. Hierdoor heeft de Shanghai Shenzen CSI 300 Index (groene lijn in onderstaande grafiek) zich flink hersteld van de koersdaling van 2018. Het vooruitzicht dat er waarschijnlijk een akkoord wordt bereikt in het handelsconflict, wijst erop dat de opleving kan doorzetten.
China Rally
Shanghai Shenzhen CSI 300 index
Bron: Thomson Reuters Datastream. Data periode 01.09.2018 - 30.01.2019
Dit promotiedocument wordt uitgegeven door Pictet Asset Management (Europe) S.A.. Het richt zich niet tot en is niet bedoeld voor verspreiding aan of gebruik door enige persoon of entiteit die inwoner is van of gevestigd is in enige plaats, staat, land of rechtsgebied waar een dergelijke verspreiding, publicatie, beschikbaarheid of gebruik zou indruisen tegen wet- of regelgeving. Alvorens te beleggen, moeten de recentste versie van het fondsprospectus, het Precontractuele model indien van toepassing, het Essentiële-informatiedocument en de jaar- en halfjaarverslagen worden gelezen. Deze zijn kosteloos beschikbaar, in het Engels op www.assetmanagement.pictet of in papieren vorm bij Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg of bij het kantoor van de eventuele lokale agent, distributeur of centraal administratiekantoor van het fonds.
Het Essentiële-informatiedocument is ook verkrijgbaar in de lokale taal van elk land waar het compartiment is geregistreerd. Mogelijk zijn het prospectus, het Precontractuele model indien van toepassing, en de jaar- en halfjaarverslagen ook verkrijgbaar in andere talen. Raadpleeg de website voor de andere beschikbare talen. Uitsluitend de meest recente versie van deze documenten is geschikt als basis voor beleggingsbeslissingen.
De samenvatting van de rechten van beleggers (in het Engels en in de verschillende talen van onze website) vindt u hier en op www.assetmanagement.pictet onder de kop "Middelen” onderaan de pagina.
De lijst van landen waar het fonds is geregistreerd is verkrijgbaar bij Pictet Asset Management (Europe) S.A., die kan beslissen om de gemaakte afspraken voor de marketing van het fonds of compartimenten van het fonds in elk gegeven land te beëeindigen.
De in dit document verstrekte informatie en gegevens mogen niet worden beschouwd als een aanbod of uitnodiging om effecten of financiële instrumenten te kopen, te verkopen of erop in te schrijven.
De informatie, opinies en ramingen vermeld in dit document weerspiegelen een oordeel op de oorspronkelijke publicatiedatum en kunnen zonder kennisgeving worden gewijzigd. Beheermaatschappij heeft geen stappen ondernomen teneinde te waarborgen dat de effecten waarnaar in dit document wordt verwezen geschikt zijn voor een bepaalde belegger en dit document vervangt niet een eigen onafhankelijke beoordeling. De fiscale behandeling is afhankelijk van de individuele omstandigheden van elke belegger en kan in de toekomst gewijzigd worden.
Alvorens een beleggingsbesluit te nemen, wordt elke belegger aangeraden te controleren of deze belegging geschikt is, rekening houdend met zijn kennis en zijn ervaring in financiële zaken, zijn beleggingsdoelstellingen en zijn financiële situatie, of om specifiek professioneel advies in te winnen.
De waarde en de opbrengsten verbonden met de effecten of financiële instrumenten vermeld in dit document kunnen zowel dalen als stijgen en als gevolg hiervan is het mogelijk dat beleggers hun oorspronkelijke inleg niet geheel terugkrijgen.
Deze beleggingsrichtlijnen zijn interne richtlijnen die binnen de beperkingen van het fondsprospectus op elk moment en zonder kennisgeving kunnen worden gewijzigd. De genoemde financiële instrumenten worden slechts ter illustratie vermeld en mogen niet worden beschouwd als een direct aanbod, beleggingsaanbeveling of beleggingsadvies. Verwijzing naar specifieke effecten is geen aanbeveling om deze effecten te kopen of verkopen. De feitelijke allocaties kunnen worden gewijzigd en kunnen sinds de datum van het marketingmateriaal zijn veranderd.
Resultaten uit het verleden zijn geen garantie of betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. De behaalde resultaten gelden exclusief de commissies en vergoedingen die berekend worden bij inschrijving op of terugkoop van aandelen.
Eventueel hierin vermelde indexgegevens blijven eigendom van de gegevensaanbieder. De Data Vendor Disclaimers (disclaimers van de gegevensaanbieders) zijn te raadplegen op assetmanagement.pictet, onder het kopje ‘Middelen’ onder aan de pagina.
Dit document is een door Pictet Asset Management uitgegeven marketingcommunicatie en valt niet onder enige specifiek aan beleggingsonderzoek gerelateerde MiFID II/MiFIR-vereisten. Dit materiaal bevat niet voldoende informatie om een beleggingsbesluit te ondersteunen. U kunt er niet op vertrouwen om te beoordelen of een belegging in door Pictet Asset Management aangeboden of gedistribueerde producten of diensten u voordelen biedt.
Pictet AM heeft geen rechten of licentie om de handelsmerken, logo's of afbeeldingen in dit document te reproduceren maar heeft wel het recht om het handelsmerk van entiteiten van de Pictet-groep te gebruiken. Uitsluitend ter illustratie.
Cookiebeleid
De op deze site gebruikte cookies hebben tot doel om het surfen te vergemakkelijken en om gegevens te verzamelen voor statistische doeleinden. Als u meer informatie wilt hebben, bezwaar wilt maken of de parameters wilt veranderen, klik dan op de volgende link: Cookiebeleid. Als u verder gaat met uw bezoek aan deze site, dan accepteert u het gebruik van cookies voor de bovenvermelde doeleinden.
