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百達生物科技基金

04. 2020

生物科技為全球肺炎戰役做足準備

新型冠狀病毒是生物科技產業關注的焦點,但是生物科技是否能對這流行病產生決定性打擊?依靠令人驚艷的新科技和數據,生物科技產業處於與新型冠狀病毒戰鬥的前線。

百達生物科技基金特色
資料來源:百達資產管理,2019/4/30。1原始級別成立於1995/11/30。

來談談疫苗

當然,疫苗是獲得勝利的最明確途徑,在這部份確實具有希望。最有前景的研究方法可能是mRNA,把人體被視為「生物反應器」來產生疫苗。在這一過程中,細胞被賦予構建病毒蛋白所需的分子模板(mRNA)。之後這些蛋白質成為產生抗體的觸發物。

儘管使用mRNA非常聰明,但仍未經測試。第一個障礙是創建夠強大的抗體反應。目前第一階段研究正在檢查此項目,光這一項就需要一年時間。傳統的疫苗可能會更快地開發出來,但即使如此,也可能需要至少12個月的時間。

不同的疫苗方法
資料來源 :百達資產管理,Biocentury

更快、甚至規模更小的解決方案可能來自治療方法。幾家生物科技公司正在針對新型冠狀病毒,於實驗室中發展抗體。這些抗體被設計成是中和劑,像魔鬼氈一樣黏在病毒的表面,使它不能與細胞結合並在體內傳播。一旦發展起來,就可以給予那些高危險族群做預防使用。甚至可以用來治療患有這種疾病的患者。

創建抗體的另一種方法,是從新型冠狀病毒復原者的血漿中收集抗體-這種做法在SARS流行期間已有成功案例。

抗病毒藥是一線希望

同時,科學家正在開發或改良多種藥物來對抗全球大流行。當務之急是抗病毒藥,它可以阻止或減緩病毒在體內的複製。就發展而言,最先進的產品之一是吉利德科學公司的瑞德西韋*,這是一種最初用來對抗伊波拉病毒的靜脈藥物,但現已在新型冠狀病毒的早期治療中進行試驗,其臨床試驗結果將於4月公佈。

病毒感染後期發生的一些更嚴重的併發症又是另一個研究領域。

如果不能及早發現或有效抵抗疾病,則免疫系統會過度運轉,並開始攻擊人體。治療該疾病晚期藥物的重點,是透過阻斷所謂的IL-6受體來抑制這種免疫過度反應,相關藥物像是Regeneron Pharma-ceuticals的Kevzara*。

 

疫情帶來的投資機會

以上並不是說生物科技產業可因此而全力運轉。它也受到為阻止大流行的措施所帶來的影響。在封城的影響下,進行人類臨床試驗變得更為困難,因此許多試驗已被推延了。兒且不再進行傳統的面對面銷售,新藥的商業化推展也將放慢腳步。同時,製造商受到工廠關閉和原材料短缺的影響,例如:布洛芬的一些主要生產基地位於中國的湖北省和義大利的倫巴第地區。此外,金融市場的壓力將使籌募新資金變得更加困難,這對於新創且剛開始成立的生物科技公司尤具影響。

最後,即使新型冠狀病毒療法將成為頭條新聞並提高樂觀情緒,但相關公司仍將有義務盡量降低定價。因此,它們顯然不會成為公司高度獲利的熱銷藥物。

生物科技自然具有一些高波動的特色—藥物可能成功或失敗,專利可能被授予或喪失。從歷史上看,在市場動盪和衰退期間(包括在2008-9年度全球金融危機期間),生物科技產業都能表現良好,因為該產業對藥物的需求不受經濟周期的影響。

百達的生物科技策略,專注於具高影響力的關鍵療法,對於每種藥物所針對疾病的嚴重程度、有效性、可負擔性和可取得性(包括通過保單進行補償),以及比較現存和發展中藥物的競爭地位,再利用獨家評分系統篩選基金組成。

百達資產管理
基金投資組合包括專注於治療罕見疾病、腫瘤疾病和中樞神經系統問題的公司。最近幾週,基金增持一些大型、具獲力能力公司的比重,這些公司擁有充足的現金緩衝來度過難關。但是,也對新的投資機會保持關注-正如12個月的本益比所顯示,該產業無論是其價位還是相對於整個市場而言,都是多年來最便宜的。

*吉利德科學公司和Regeneron為百達-生物科技持股