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Multi Asset

Schwieriges Umfeld für Unternehmen in den kommenden fünf Jahren

Das neue Gesicht des Kapitalismus: Für die Unternehmen wird ein rauerer Wind wehen

Juni 2019

Von Luca Paolini, Chief Strategist

Die vergangenen zehn Jahre waren ein goldenes Zeitalter für die Unternehmen. Die kommenden fünf Jahre dürften sich erheblich schwieriger gestalten.

Die Aktienkurse erlebten in den vergangenen zehn Jahren Höhenflüge, weil Grossunternehmen zu Riesen und Branchen immer konzentrierter wurden.

Dem Unternehmenssektor wird aus fast allen Richtungen kalter Wind entgegenblasen.

Die Gewinne sind aufgrund niedrigerer Unternehmenssteuersätze, sinkender Finanzierungskosten und mässiger Lohninflation gestiegen, was zu rekordhohen Gewinnmargen führte – 9,4% bei Unternehmen im MSCI All Country World Index und 11,8% bei US-Unternehmen.1

Die kommenden fünf Jahre dürften sich erheblich schwieriger gestalten. Es herrscht allgemein der Eindruck, dass viele der seit 2008 ergriffenen Massnahmen nur den Reichen und Einflussreichen der Gesellschaft zugutegekommen sind. Dagegen hat sich Widerstand formiert, aus dem sich eine populistische Politik herausgebildet hat, die eine starke Belastung für die Aktienmärkte  sein wird.

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