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Investieren in Core-Plus-Immobilien

Juli 2022
Marketingdokument

Europäische Immobilien: die Core-Plus-Chance

In einer Welt volatiler Märkte und steigender Inflation können Core-Plus-Immobilien Investoren Diversifizierungsvorteile, Inflationsschutz und starke, stetige Erträge bieten.

Es war eine schwierige erste Jahreshälfte für Investoren. Die Inflation steigt, die Märkte waren volatil und Anlagen, die sich normalerweise nicht im Gleichschritt bewegen, haben genau das getan. Das macht eine Diversifizierung der Portfolios schwierig. 

In einem solchen Umfeld zeichnen sich Immobilien durch ihre Fähigkeit aus, Renditen zu erzielen, die weder stark mit denen von Aktien noch von Anleihen korrelieren (siehe Abbildung).

Diversifizierungsvorteile
Korrelation Immobilien
Quelle: Pictet Asset Management, 31.12.2020; Immobilien: NCREIF Property Index; Globale Aktien: MSCI World; Schwellenländeraktien: MSCI EM; Staatsanleihen: JPMGGBI; Unternehmensanleihen: Barclays Glb Agg Corp TR; REITS: FTSE NAREIT All Equity REITS TR. REITS = Real Estate Investment Trusts. Beachten Sie, dass die Wertentwicklung der Vergangenheit keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung darstellt.

Und auch wenn sie keine perfekte Absicherung gegen Inflation sind, bieten Immobilien in Form von inflationsgebundenen Mieten einen gewissen Schutz vor steigenden Preisen.

Darüber hinaus bieten sich immer mehr Anlagemöglichkeiten im Immobiliensektor, vor allem, weil Unternehmen und private Haushalte andere Ansprüche an das bebaute Umfeld stellen.

Die Nachfrage nach effizienteren, umweltfreundlicheren Gewerbe- und Wohngebäuden wächst, während Technologiesprünge und neue flexible Arbeitsformen dazu führen, dass die Menschen jetzt unterschiedliche Bedürfnisse in Bezug auf ihr Zuhause, ihr Büro und ihre Freizeitziele haben.

Core-Plus-Immobilienportfolios bieten eine Möglichkeit, sich diese Chancen zunutze zu machen. Immobilieninvestments profitieren nicht nur von sicheren, langfristigen Mieteinnahmen, sondern bieten auch das Potenzial, die Erträge durch Sanierung, Umbau oder Neupositionierung zu steigern.

Nachhaltige Chance

Nach der Pandemie sind sich die Menschen mehr denn je der Notwendigkeit – und der Dringlichkeit – bewusst, die Umwelt zu schützen. Immobilien spielen hier eine wichtige Rolle. In der Europäischen Union entfallen auf Gebäude 40% des Gesamtenergieverbrauchs, 36% des CO2-Ausstosses und mehr als die Hälfte des Stromverbrauchs der Region.1 Das liegt zum Teil daran, dass viele Gebäude alt sind und nicht mit den neuesten Effizienzmerkmalen ausgestattet sind – mehr als 40% wurden vor 1960 und 90% vor 1990 gebaut.2

Natürlich mag es verlockend sein, neu zu bauen, aber der damit verbundene CO2-Fussabdruck ist gross. Die Modernisierung eines bestehenden Gebäudes ist häufig die umweltfreundlichere Option. Eine Studie ergab, dass Neubauten 50 Tonnen CO2 während des Bauprozesses abgaben, renovierte Häuser hingegen nur 15 Tonnen, und dass es etwa ein halbes Jahrhundert dauerte, bis sich diese Emissionslücke schloss3.

Schon jetzt werden nachhaltige Immobilien mit einem Aufschlag gehandelt – die Vermietungsquote ist bei umweltfreundlichen Gebäuden im Durchschnitt um 4,3% höher und die Mieteinnahmen um 4,6%. Das hat eine Analyse von Daten aus den Industrieländern ergeben. Auch sind die Betriebskosten niedriger und die Verkaufspreise höher.4 Die bessere Wirtschaftlichkeit liegt zum Teil daran, dass immer mehr institutionelle Investoren nur noch in grüne Gebäude investieren – und damit einen potenziellen Markt für Modernisierungen durch Core-Plus-Fonds schaffen.

Soziale Kontakte und Shopping

Auch soziale Trends wurden durch die Pandemie verstärkt. Büros müssen zunehmend flexibel und stärker auf zufällige Begegnungen an den Tagen ausgerichtet sein, an denen die Mitarbeiter im Büro sind. Somit kommt den Gemeinschaftsbereichen eine grössere Bedeutung zu. Die grossen Hauptstädte in Westeuropa dürften sich weiterhin gut entwickeln, aber auch einige andere wichtige Gateway-Städte (wie Birmingham, Manchester, Göteborg oder Lyon) können aufgrund ihrer günstigeren Lebenshaltungs-, Arbeits- und Reisekosten von flexibleren Arbeitsformen profitieren.

Angesichts dessen, dass mehr Menschen online unterwegs sind als je zuvor, rechnen wir mit einem anhaltenden Wachstum der Nachfrage nach Logistikimmobilien. Untersuchungen von CBRE deuten darauf hin, dass für jeden Anstieg des E-Commerce-Umsatzes um 1 Milliarde US-Dollar zusätzliche 0,1 Millionen Quadratmeter Distributionsfläche benötigt werden.5

Mehr Online-Shopping bedeutet wiederum weniger traditionellen Einzelhandel, sodass Flächen, die bisher zu Gewerbezwecken genutzt wurden, zu Wohnraum oder anderen Zwecken umgewidmet werden. Dies dürfte der perfekte Nährboden für riskantere Immobilienstrategien sein (Value-Add und Opportunistisch). Core-Plus-Investoren könnten sich diesen Trend noch zunutze machen, indem sie in Gebäude mit gemischter Nutzung mit Einzelhandelskomponente investieren, die dann später umgewidmet werden kann.

Durch die Kombination von taktischer Modernisierung und aktivem Engagement als Eigentümer bei Investments in starke Core-Objekte können Core-Plus-Immobilien attraktive Renditen, dauerhafte Erträge, einen Beitrag zur Verbesserung der Emissionen und ein gewisses Mass an Inflationsschutz bieten.