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Wie wir den Tracking-Error bei ESG-Ausschlüssen bei passiven Anlagen niedrig halten
Nachhaltigkeit bestimmt massgeblich unser Handeln.
Von
Stéphane Cornet
Head of Indexed Equities
Die Pictet Group wurde vor über 210 Jahren gegründet und ist seit jeher bestrebt, das Vermögen ihrer Kunden langfristig zu schützen und zu vermehren. Im Investmentbereich war Pictet Wegbereiter für nachhaltige Investmentfonds und Fonds mit ökologischer Ausrichtung. Erfahren Sie mehr über verantwortungsvolles Investieren.
Auch in unserer Indexsparte halten wir eine Verpflichtung zu verantwortungsvollem Investment für sehr wichtig.
Was wir dafür tun
Pictet AM verpflichtet sich in zwei Bereichen: Stimmrechtsvertretung und ESG-Ausschlüsse.
Stimmrechtsvertretung
Bei passiven Strategien sind wir bestrebt, bei 100% der Beteiligungen im Rahmen von Schweizer Index-Strategien bzw. bei 90% des verwalteten Vermögens im Zusammenhang mit sonstigen Index-Strategien abzustimmen. Welche Beteiligungen bei der Grenze von 90% berücksichtigt werden, wird einmal im Jahr festgelegt. Bei wesentlichen Abweichungen sind jedoch häufigere Anpassungen möglich.
Abstimmungsempfehlungen werden von Institutional Shareholder Services Inc. (ISS) ausgesprochen, dem weltweit führenden Anbieter von Lösungen für Corporate Governance und verantwortungsvolles Investieren für Asset-Manager. Diese basieren auf den Nachhaltigkeitsrichtlinien des Unternehmens. Wir behalten uns das Recht vor, in Einzelfällen unter bestimmten Umständen von den Empfehlungen des ISS abzuweichen.
Bei Einzelmandaten haben Kunden, die die Ausübung der Stimmrechte an uns übertragen, die Wahl zwischen den Richtlinien von Pictet Asset Management oder ihren eigenen Richtlinien für die Ausübung der Stimmrechte.
Nähere Informationen entnehmen Sie bitte unseren Richtlinien für die Stimmrechtsvertretung.
ESG-Ausschlüsse
ESG-Ausschlüsse betreffen unsere in der Schweiz domizilierten passiven Fonds für institutionelle Anleger. Die Ausschlussliste wird vom Pictet Sustainability Board festgelegt, das für die Koordinierung aller Aktivitäten in Verbindung mit nachhaltiger Entwicklung bei der Pictet Group verantwortlich ist. Diese Liste wird regelmässig überprüft und aktualisiert und enthält Unternehmen, die umstrittene Tätigkeiten ausüben, wie z. B. Herstellung von Antipersonenminen, Streumunition, biologischen und chemischen Waffen (einschliesslich weissem Phosphor) sowie Nuklearwaffen aus Ländern, die nicht den Atomwaffensperrvertrag unterzeichnet haben.
Wie wir vorgehen
Um den Tracking-Error niedrig zu halten – ein wesentliches Merkmal der Nachbildungsmethodik von Pictet AM – wenden wir die Ausschlussliste mit Augenmass an. Wir behalten uns das Recht vor, die gesamte Liste oder nur einen Teil davon zu berücksichtigen oder sie zu erweitern, wenn wir in Grenzbereichen einen strengeren Ansatz verfolgen möchten.
Drei Bedingungen sorgen dafür, dass der Tracking-Error niedrig bleibt:
- Die kumulative Gewichtung ausgeschlossener Unternehmen ist nach oben hin begrenzt.
- Der jährliche ex-ante Tracking-Error muss immer unter einer vorab festgelegten Schwelle liegen.
- Mit dem Ausschluss von Titeln wird nicht komplett eine Branchengruppe ausgeschlossen.
Diese verschiedenen Schwellen werden so festgelegt, dass sie den Besonderheiten der jeweiligen passiven Strategie Rechnung tragen.
Die Flexibilität des teamspezifischen Nachbildungsalgorithmus ermöglicht eine schnelle und effiziente Anwendung von Ausschlüssen im Verhältnis zu einem gängigen Referenzindex. Um beispielsweise den Einfluss eines ausgeschlossenen Werts mit hoher Gewichtung in der Benchmark zu reduzieren, was zu einer grösseren Untergewichtung führt als es sonst mit unserer Methode der vollständigen Nachbildung der Fall wäre, werden nach unserem Algorithmus käufliche Titel derselben Branche und desselben Landes, die von dem Ausschluss betroffen sind, leicht übergewichtet. Durch diesen teilweisen Ausgleich werden die Auswirkungen von Systemrisiken im Verhältnis zu diversifizierbaren spezifischen Risiken gemindert und wir halten damit unsere hohen Nachbildungsstandards mit niedrigem Tracking-Error aufrecht.
Um die Regeln und Entscheidungen auf ein solides Fundament zu stellen, bespricht sich das Indexed Equities Team regelmässig mit seinem internen Indexed Equities Exclusions Committee, um die Folgen von Änderungen bei den Ausschlüssen für Portfoliostruktur, Abweichungen von den Gewichtungen, Risikozahlen und Performance zu beurteilen.
Ende Januar 2018 standen 61 Werte aus aller Welt auf der Ausschlussliste, von denen nur 5 in gängigen Industrieländerindizes und nur 4 in gängigen Schwellenländerindizes geführt wurden.
Institutionelle Kunden, die ein passives Investment über Mandate bevorzugen, können sich von uns bei der individuellen Ausgestaltung unterstützen lassen, sofern uns eine Ausschlussliste vorliegt, die regelmässig aktualisiert wird, und eine Tracking-Error-Schwelle und Risikozahlen vereinbart werden. Ähnliche Artikel
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Pictet und Nachhaltigkeit
Seit der Gründung der Pictet-Gruppe ist es unser Ziel zur langfristigen Sicherung des Wohlstands unserer Kunden beizutragen.
Oktober 2016
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Diese Unterlagen sind auf Englisch kostenlos unter www.assetmanagement.pictet oder auf Papier bei Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, oder in der Geschäftsstelle des Lokalvertreters, Vertriebsträgers oder gegebenenfalls des Zentralvertreters des Fonds erhältlich.
Das Basisinformationsblatt liegt auch in der lokalen Sprache des jeweiligen Landes auf, in dem der Teilfonds zugelassen ist. Der Prospekt, die vorvertraglichen Informationen falls zutreffend, und der Jahres- und Halbjahresbericht können auch in anderen Sprachen vorliegen. Bitte prüfen Sie auf der Website nach, welche weiteren Sprachen verfügbar sind. Nur die jeweils neuste Fassung dieser Unterlagen kann als Basis für Anlageentscheidungen dienen.
Die Zusammenfassung der Anlegerrechte (in Englisch und in den verschiedenen Sprachen unserer Website) finden Sie hier und auf www.assetmanagement.pictet unter der Rubrik “Ressourcen“ am Ende der Seite.
Die Liste der Länder, in denen der Fonds zugelassen ist, ist jederzeit bei Pictet Asset Management (Europe) S.A. erhältlich, die jederzeit beschließen kann, die Vermarktung des Fonds oder der Teilfonds des Fonds in einem bestimmten Land zu beenden.
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