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Obligationen in SchweizFRANKEN als Kernanlageklasse

September 2021
Marketingdokument

Der Wert von Schweizer Franken Obligationen in Multi-Asset-Portfolios

Gründe warum Schweizer Anleger in Obligationen in Schweizer Franken (CHF) investieren  sollten.

 

Wichtige Daten und Fakten zum Schweizer Franken Obligationenmarkt
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Quelle: Pictet Asset Management, 31.07.2021

CHF Obligationen stellen eine diversifizierte globale Anlageklasse dar, gemessen an Ländern, Sektoren und Art der Emittenten, zu denen staatliche Einrichtungen ebenso wie private Unternehmen gehören. Es handelt sich um eine stabile Anlageklasse, da sie eine hohe Ratingqualität besitzt und sich auf eine sehr stabile Kundenbasis stützt. Obligationen Schweiz können daher in einem normalen Zinsumfeld Rendite liefern und/oder in schwierigen Zeiten für globale Risikoanlagen eine Schutzrolle für Multi-Asset-Portfolios übernehmen. Auf dem Kapitalmarkt ist die Volatilität von Obligationen Schweiz vergleichbar mit derjenigen anderer Obligationenanlageklassen, bei starken Preiskorrekturen in der Regel aber viel niedriger.

Rendite

CHF Obligationen haben in der Vergangenheit positive Renditen erwirtschaftet und sind langfristig stabil. Wir zeigen die Entwicklung der Performance der 3 grössten Anlageklassen Schweiz über einen Zeitraum von 10 Jahren auf: Obligationen Schweiz (Swiss Bonds Index AAA-BBB), Aktien Schweiz (SMI) und Immobilien Schweiz (SXI Swiss Real Estate Funds).
Obligationen Schweiz bieten Stabilität in gemischten Anlagenportfolios
Entwicklung der Gesamtrendite von Anlageklassen Schweiz
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Quelle: Pictet Asset Management, 31.07.2021; Schweizer Franken Obligationen: Swiss Bond Index AAA-BBB Total Return; Aktien Schweiz: Swiss Market Index Gross Total Return; Immobilien Schweiz: SXI Real Estate Funds Total Return
Über einen längeren Zeitraum leisten CHF Obligationen einen Rendite- und Stabilitätsbeitrag in Multi-Asset-Portfolios. Trotz der Negativzinsen, die Ende 2014 von der Schweizerischen Nationalbank eingeführt wurden, gelang es Obligationen Schweiz, in den letzten 10 Jahren eine annualisierte Rendite von rund 2% zu erzielen.
Schweizer Franken Obligationen hatten eine niedrigere, aber positive Rendite

Annualisierte Gesamtrendite nach Anlageklassen Schweiz 2011 – July 2021

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Quelle: Pictet Asset Management, 31.07.2021 Schweizer Franken Obligationen: Swiss Bond Index AAA-BBB Total Return; Aktien Schweiz: Swiss Market Index Gross Total Return; Immobilien Schweiz: SXI Real Estate Funds Total Return
Schweizer Franken Obligationen verzeichnen ähnliche Renditen wie andere  Obligationenanlageklassen

Annualisierte Rendite nach Obligationenanlageklassen 2010 – Januar 2021

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Quelle: Pictet Asset Management, 31.07.2021 Obligationen CHF: Swiss Bond Index AAA-BBB Obligationen global: Bloomberg Barclays Global Aggregate Total Return Index Hedged CHF; Investment-Grade-Obligationen global: Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate Total Return Index Hedged CHF; Schwellenländerobligationen global: JP Morgan Government Bond Index Emerging Markets Global Core Hedged CHF

Schutz

CHF Obligationen aufgrund ihres defensiven Risikoprofils – das an der Volatilität und dem Drawdown gemessen wird – weiterhin eine wichtige und zentrale Anlageklasse in Multi-Asset-Portfolios. Im Vergleich zu Immobilien und Aktien weisen Obligationen Schweiz nur einen Bruchteil des Risikos auf, daher spielen sie eine entscheidende Rolle bei Diversifizierung und Kapitalschutz.
Schweizer Franken Obligationen haben eine niedrigere Volatilität und einen geringeren Drawdown als andere Anlageklassen Schweiz
Abbildung links: Annualisierte Volatilität nach Anlageklassen Schweiz 2011 – July 2021
Abbildung rechts: Maximaler Drawdown nach Anlageklassen Schweiz 2011 – July 2021
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Quelle: Pictet Asset Management, 31.07.2021; CHF Obligationen: Swiss Bond Index AAA-BBB Total Return; Aktien Schweiz: Swiss Market Index Gross Total Return; Immobilien Schweiz: SXI Real Estate Funds Total Return
Im Vergleich zu anderen Obligationenanlageklassen wiesen Schweizer Franken Obligationen in den vergangenen Jahren auch ein attraktives Risiko- und Renditeprofil in Schweizer Franken auf, mit niedrigerer Volatilität und geringerem Drawdown bei nur geringfügig niedrigerer annualisierter Rendite.
Schweizer Franken Obligationen haben eine niedrigere Volatilität und einen geringeren Drawdown als andere Obligationenanlageklassen

Abbildung links: Annualisierte Volatilität nach Obligationenanlageklassen 2011 – July 2021
Abbildung rechts: Maximaler Drawdown nach Obligationenanlageklassen 2011 – July 2021

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Quelle: Pictet Asset Management, 31.01.2021 Obligationen CHF: Swiss Bond Index AAA-BBB Immobilien Schweiz: SXI Real Estate Funds Total Return

Ausblick

Das grösste Risiko in Verbindug mit CHF Obligationen ist ein Anstieg der Zinssätze, der sich negativ auf die Obligationenpreise auswirken würde. Ein Anstieg der Zinssätze stellt jedoch für Finanzanlagen generell ein Risiko dar. Die damit einhergehenden Einbrüche werden umso ausgeprägter sein, je stärker Zinsanstiege auf höhere Inflation statt auf mehr Wachstum zurückzuführen sind. Zudem reagieren einige Anlageklassen empfindlicher auf Zinsveränderungen als Obligationen Schweiz. Immobilien zum Beispiel sind zinsempfindlicher als Obligationen. Auch Aktien reagieren in der Regel negativ, wenn Zinsanstiege durch Inflation statt durch Wachstum ausgelöst werden.
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*Gesamtrendite = Verfallrendite – Gesamtzinsänderung * Duration; Quelle: Pictet Asset Management, Stand 31.07.2021

Wir empfehlen Anlegern, die eine Allokation in Schweizer Franken Obligationen in Erwägung ziehen, ihre Entscheidung nicht von der Verfallsrendite abhängig zu machen, sondern die voraussichtliche Gesamtrendite zu berücksichtigen. Zur Berechnung der effektiven voraussichtlichen Gesamtrendite eines Obligationenportfolios sollte ein Anleger zwei weitere Faktoren neben der Verfallsrendite mit einfliessen lassen: den Effekt einer Wiederanlage von Cashflows in das Portfolio zu einer höheren Rendite als bei Barmitteln und den technischen Kursgewinn, der aus der abnehmenden Rendite aller nicht fälligen Obligationen im Jahresverlauf resultiert, den sogenannten Roll-Down-Effekt. Wie aus der oben stehenden Tabelle für die Haupt-Indizes des Schweizer Obligationenmarkets hervorgeht, täuscht die Verfallsrendite sehr stark über die voraussichtliche Gesamtrendite für die kommenden 12 Monate hinweg.