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Themenanlagen

Wir lüften das Geheimnis um thematische Aktien

Februar 2018

Aktiv verwaltete thematische Aktienfonds, deren Manager konsequentes Unternehmensresearch betreiben, sollen Anlegern helfen, den Ertrag aus ihren Aktienanlagen zu maximieren.

Optimale Rendite aus Ihren Aktienanlagen

Ganz gleich, welche Anlageziele Sie verfolgen, Aktien sind eine Kernkomponente Ihres Portfolios – weil sie trotz des erhöhten Risikos langfristig höhere Renditen einbringen als die meisten anderen Anlagen (Abb. 1).
Abb. 1 Aktien: langfristig höhere Renditen

Jährliche Rendite, %, 1997–2017

Anlageklasse Rendite
* Quelle: JPMorgan, Barclays, FactSet, Standard & Poor’s, Dalbar Inc. Zugrunde gelegte Indizes: S&P 500, Öl: WTI Index, Anleihen: Barclays U.S. Aggregate Index, Gold: USD/Troy Oz, Inflation: CPI. Renditen sind annualisiert (Gesamtrendite, sofern relevant) und beziehen sich auf einen Zeitraum von 20 Jahren: 30.09.1997–30.09.2017.
Die Sache ist die: Nicht jede Aktie ist wie die andere. Einige Unternehmen sind um einiges rentabler – und viel besser geführt – als andere (Abb. 2). Zudem gibt es auch viele Branchen, deren Glanzzeiten längst vorbei sind.
Abb. 2 Manche Aktien lohnen sich nicht

Rendite, indexiert, Sears im Vergleich zu US-Einzelhandelsaktien

Sears Thematik
Quelle: Bloomberg; Daten beziehen sich auf den Zeitraum 31.12.2012–31.01.2018

Aktiv verwaltete thematische Aktie: alles andere als Mainstream

Für Anleger, die einen Teil oder einen grossen Teil ihres Kapitals in Aktien anlegen möchten, ist es wichtig, dass sich diese Anlage rentiert.

Eine Möglichkeit für die Anleger, die Rendite aus ihrer Aktienallokation zu maximieren, besteht unserer Ansicht nach in der Anlage in thematische Aktienfonds.

Themenorientiertes Anlegen ist nichts Neues – wir machen das schon seit mehr als 20 Jahren (Abb. 3). Aber wir unterscheiden uns in vielerlei Hinsicht von anderen Investmentgesellschaften.

Abb. 3 Thematische Aktien bei Pictet Asset Management: mehr als 20 Jahre Erfahrung
Thematische Strategie Auflegung
Quelle: Pictet Asset Management

Dynamische Branchen, spezialisierte Unternehmen, erfahrene Anleger

Zunächst einmal investieren unsere thematischen Aktienfonds nicht in jedes Segment der Wirtschaft. Vielmehr konzentrieren sie sich auf die weltweit am schnellsten wachsenden Sektoren, auf dynamische Branchen wie Robotik, saubere Energie und digitale Technologie (Abb. 4, 5, 6).
Abb. 4/5/6 Dynamische, schnell wachsende Branchen

Fruchtbarer Boden für thematische Anlagen

Fokus auf schnell wachsenden Sektoren
Quelle: * International Energy Agency, **Boston Consulting Group, Pictet Asset Management
***Internet World Stats.

Aus diesem Grund glauben wir, dass sich dort die attraktivsten Anlagechancen bieten. Im Gegensatz zu vielen anderen Aktienfonds investieren unsere thematischen Aktienportfolios hauptsächlich in kleinere, spezialisierte Unternehmen – die spezifisches Know-how und einen deutlichen Wettbewerbsvorteil aufweisen.

Dieser Ansatz wurde bewusst gewählt. In der Vergangenheit haben sich spezialisierte Unternehmen langfristig in der Regel besser entwickelt als grosse Mischunternehmen in einem grossen Aktienindex wie dem S&P 500 oder FTSE 100, deren Bewertung häufig durch einen Konglomeratsabschlag auf in unterschiedlichen Sparten tätige Unternehmen gemindert wird.

Das sind noch längst nicht alle Unterschiede. Was unsere thematischen Aktienfonds ebenfalls auszeichnet, ist deren Management. Die meisten Aktienportfolios, die Anlegern zur Verfügung stehen, werden von zwei unterschiedlichen Typen von Fondsmanagern verwaltet: Entweder von generalistisch geprägten Investmentmanagern, die auf vielen Hochzeiten tanzen und Aktien aus einer langen Liste von Analystenempfehlungen auswählen, oder von solchen, die sich streng nach regelbasierten Modellen richten, die wenig oder gar keinen Raum für eigenes Urteilsvermögen oder Know-how lassen. Zur letztgenannten Kategorie gehören passive oder börsengehandelte Fonds, die in Unternehmen investieren, ohne deren künftige Rentabilität, Governance-Standards oder Aktienkurs gebührend zu berücksichtigen.

Die Manager unserer thematischen Aktienportfolios verfolgen einen ganz anderen Ansatz. Sie sind weder Generalisten noch strenge Regelbefolger, sondern erfahrene Spezialisten, die ihre Branchen seit vielen Jahren und Marktzyklen kennen.

Unsere Investmentexperten kennen sich bestens in ihrem Spezialgebiet aus und sind daher nicht auf Analystenempfehlungen angewiesen; sie betreiben ihr eigenes detailliertes Research und analysieren jedes einzelne Unternehmen, um die aussichtsreichsten Anlagechancen ausfindig zu machen. Sie sind im wahrsten Sinne des Wortes aktive Manager.

Über unsere Advisory Boards hat jeder Portfoliomanager Zugang zu weltweit renommierten Branchenexperten aus Wirtschaft und Wissenschaft, die jahrelange Erfahrung haben und neue Sichtweisen auf Anlagemöglichkeiten eröffnen (Abb. 7). 

Abb. 7 Wertvolle Einblicke durch unsere themenorientierten Adivsory Boards
Advisory Board

Quelle: Pictet Asset Management

Thematische Fonds: konzipiert, um auf der Grundlage von Fundamentalresearch höhere Renditen zu erwirtschaften

Dank spezialisierter Investmentmanager, die in spezialisierte Unternehmen in dynamischen Branchen investieren, ist der Aufbau eines Portfolios möglich, das Raum für cleveres Einfallsreichtum lässt. Das ist es, was unsere aktiv verwalteten thematischen Aktienfonds auszeichnet und den Anlegern hilft, das Beste aus ihren Aktienanlagen herauszuholen.
Themenkreise
Quelle: Pictet Asset Management