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Banco Central Europeo

Bono social europeo. Te explicamos en qué consiste

Enero 2021

La UE se ha estrenado en el mercado de la renta fija con la emisión de bonos sociales vinculados al programa SURE. El objetivo es que sirvan de instrumento para financiar el gasto en la protección del empleo frente al coronavirus. Te explicamos en qué consisten.


La primera vez que se habló de un bono social europeo fue entre 2011 y 2012, cuando, a causa de la crisis económica, surgió la idea de crear bonos de deuda pública de los países de la zona euro, emitidos por una agencia de gestión de la deuda europea.

El debate ha resurgido este año con la crisis estructural generada por la pandemia del coronavirus, con la idea de emitir bonos para financiar desde una Europa unida acciones que combatieran las emergencias provocadas por la crisis sanitaria.

En el escenario dibujado por el Covid-19, se han generado varias tendencias de inversión en sectores que contribuyen en la lucha contra la pandemia, tales como la tecnología o la inteligencia artificial. 

Pero ha sido en el marco del programa europeo SURE, un nuevo instrumento temporal para ayudar a proteger el empleo en los países miembros frente a la pandemia, cuando la Comisión Europea ha emitido por primera vez en la historia bonos sociales en el mercado.

Emisión


El 20 de octubre, la Comisión Europea emitió un bono social inaugural de 17.000 millones de euros en el marco del instrumento SURE.

La emisión consistió en dos bonos. El primero de 10.000 millones de euros con vencimiento en octubre de 2030, y el segundo de 7.000 millones de euros con vencimiento en octubre de 2040. 

Ambos bonos se emitieron en condiciones atractivas. El bono a 10 años tiene un precio de 3 puntos básicos (pb) por encima de los mid-swaps (emisiones de renta fija) y el de 20 años es de 14 pb. Las primas finales de las nuevas emisiones se han estimado en 1 pb y 2 pb para los tramos de 10 y 20 años respectivamente, siendo ambas emisiones extremadamente limitadas, dados los montos impresos.
 

El debut de la UE en el mercado de bonos ha obtenido una respuesta rotunda. La emisión buscaba alcanzar los 17.000 millones de euros y la demanda de los inversores ha estado muy por encima de este valor, alcanzando los 233.000 millones de euros.

El interés de los inversores se debe a que el bono social europeo tiene la nota triple A, la máxima calificación crediticia posible por las agencias de rating, reservada sólo para los activos financieros de máxima calidad y seguridad, ya que ofrecen la garantía de que se van a cobrar pase lo que pase.

El hecho de que estos eurobonos sean triple A se debe a que detrás de ellos está la solvencia de países como Alemania, Austria o Finlandia, además de estar respaldados por el propio Banco Central Europeo y que tienen un mejor rendimiento que el bund alemán.

Su emisión en un momento en el que el mercado tiene una escasez de deuda triple A los ha convertido en una alternativa idónea para las carteras de inversión.

Para qué sirven


Los bonos sociales europeos son instrumentos de inversión que permitirán desarrollar proyectos que ayuden a la sociedad, tales como proteger el empleo, mejorar el bienestar social o atender a poblaciones desfavorecidas.

Para su emisión, la Comisión Europea ha creado un documento marco que garantiza que los bonos sociales se utilicen exclusivamente para financiar programas con un impacto social positivo.

De esta forma, la UE utilizará los bonos sociales del programa SURE como instrumento de deuda medioambiental, social y de gobernanza. Este enfoque permitirá a la comunidad inversora dirigir sus fondos hacia un objetivo claramente identificado: las necesidades sociales de los Estados miembros de la UE tras la pandemia del coronavirus y sus consecuencias.

Los fondos recaudados se transferirán a los Estados miembros beneficiarios en forma de préstamos para financiar planes nacionales de respuesta a la crisis sanitaria.
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