ÚNASE A PICTET PARA TI
Reciba las últimas novedades de nuestro blog
Reciba las últimas novedades de nuestro blog
En este momento del mandato de Trump, una cosa está clara y es que el mercado financiero norteamericano está de su parte. Los indices bursátiles han vivido meses de gran crecimiento, alcanzando nuevos récords. A ello ha contribuido la reforma fiscal, con un recorte de impuestos que ha favorecido a las grandes empresas e instaurado un clima de confianza. Queda por entender el impacto que tendrá a largo plazo. Movida por los valores tecnológicos, Wall Street se había dejado llevar por un optimismo que, en los últimos meses de 2018, ha desaparecido. El índice S&P 500, en descenso desde septiembre, sigue por encima de los niveles de enero de 2017, pero ha bajado a cotas anteriores a la gran carrera que emprendió hace poco más de un año. En los próximos meses habrá que valorar si el efecto reforma está destinado a desinflarse, abriendo el camino a una mayor cautela.
Desde el punto de vista económico, es innegable que EE.UU. está creciendo. No obstante, no está claro a qué se debe este crecimiento. Como es lógico, Trump se adjudica el mérito de haber vuelto a instaurar el «America first». Lo mismo hace su predecesor, Barack Obama. Por tanto, es verdad que la economía estadounidense crece, pero también es verdad que se trata de una tendencia que comenzó en 2010. Los últimos dos años del mandato de Obama concluyeron con un aumento del PIB del 2,9% (en 2015) y del 1,5% (en 2016), mientras que en 2017 aumentó el ritmo con un +2,3%. La voluntad de continuar con la carrera llevó a Trump a un fuerte desencuentro con la Reserva Federal, acusada de haber tomado una decisión «loca» cuando decidió ajustar los tipos al alza. Sin embargo, en diciembre, el presidente del banco central estadounidense, Jerome Powell, declaró abiertamente que no hay prisa: el ulterior aumento (previsto) será gradual y tendrá en cuenta la evolución del panorama.
Desde luego, Trump no ha contribuido a calmar las aguas. Además del desencuentro con la Reserva Federal, ha habido rencillas internas en su administración. Y luego el aumento de la tensión con China. Los aranceles se han convertido en una de las banderas de la Casa Blanca, pero sus efectos aún son imprevisibles. Las primeras señales no son muy alentadoras: además del clima de incertidumbre, las grandes empresas han pagado las rencillas en su balance económico. Si, al verse atrapadas entre el bloqueo estadounidense y el chino, las empresas se ven obligadas (como espera Trump) a producir en territorio nacional, habrá que analizar las repercusiones presupuestarias, sobre los costes y, siguiendo la cascada, sobre los consumidores.
Probablemente, los mayores éxitos de Trump se han producido en el plano político. Él llegó a la Casa Blanca a pesar del desacuerdo de buena parte del partido republicano. Las elecciones de mitad de legislatura no confirmaron la mayoría de los conservadores en ambas ramas del Congreso, pero tampoco supusieron una derrota muy aplastante. Más bien lo contrario: Trump tiene a los republicanos en sus manos mejor agarrados que hace dos años. A pesar de que no falte el fuego amigo. El senador Mitt Romney, una de las figuras más influyentes del partido, ha afirmado que «no está a la altura».
En materia de inmigración, Trump ha dado mucho que hablar. Con la «Muslim ban» ha prohibido la entrada en el territorio de EE.UU. a los ciudadanos de siete países declarados «hostiles». Se ha centrado en el muro de la frontera con México, aunque su construcción está paralizada. Ante las protestas, se aceptó la petición, el año pasado, de abolir el programa Deferred Action for Childhood Arrivals, que protege a los inmigrantes que llegan a EE.UU. de forma irregular de pequeños (los llamados «dreamers»). Trump ha roto los acuerdos de París sobre el clima y apoyado a Israel reconociendo Jerusalén como capital y trasladando allí la embajada de EE.UU. (que, hasta hace poco, estaba en Tel Aviv). Ha endurecido las relaciones con Irán y Cuba, que se habían relajado en los últimos tiempos del mandato de Obama. Su mayor éxito ha sido probablemente el histórico encuentro con el líder norcoreano Kim Jong-un, que tuvo lugar el 12 de junio de 2018, tras meses de tensiones y amenazas recíprocas. No obstante, desde entonces, se siguen esperando nuevos pasos para concretizar aquel apretón de manos.
Este documento comercial es una publicación de Pictet Asset Management (Europe) S.A. No va dirigido ni deberá ser distribuido a, ni utilizado por ninguna persona o entidad que sea ciudadano o residente de un Estado o que esté domiciliado en algún lugar, Estado, país o jurisdicción en el que dicha distribución, publicación, disponibilidad o uso sea contrario a las leyes o normativas vigentes. Las últimas versiones publicadas del folleto del fondo, dal plantilla precontractual cuando proceda, del Documento de Datos Fundamentales, del informe anual y semestral del fondo, deberán leerse antes de invertir.
Estos documentos están disponibles en inglés sin coste alguno en www.assetmanagement.pictet o en soporte impreso en Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, o en las oficinas del agente local, distribuidor o agente centralizador del fondo, en su caso.
El Documento de Datos Fundamentales está disponible asimismo en el idioma local de cada país en el que esté registrado el subfondo. El folleto, la plantilla precontractual cuando proceda y los informes anuales y semestrales pueden estar publicados asimismo en otros idiomas; consulte disponibilidad en el sitio web. A efectos de la toma de decisiones en materia de inversión, solo podrán considerarse publicaciones oficiales de los fondos las últimas versiones de los documentos citados.
Un resumen de los derechos de los inversores es disponible (en ingles y en los idiomas de nuestro sitio web) aquí y en www.assetmanagement.pictet en la rubrica "Recursos", en el pie de la página.
La lista de los países en los que está registrado el fondo puede obtenerse en todo momento en Pictet Asset Management (Europe) S.A., que puede tomar la decisión de cancelar los acuerdos adoptados para la comercialización del fondo o sus subfondos en cualquier país determinado.
La información y los datos presentados en este documento no deberán considerarse como una oferta o una incitación para comprar, vender o suscribir títulos u otros instrumentos o servicios financieros.
La información, las opiniones y las estimaciones expresadas en este documento reflejan un juicio emitido en su fecha original de publicación y están sujetas a cambios sin previo aviso. La sociedad gestora no ha tomado ninguna medida para asegurarse de que los valores mencionados en el presente documento son adecuados para un determinado inversor, y este documento no deberá utilizarse como sustituto del ejercicio de un juicio independiente. El tratamiento fiscal depende de las circunstancias particulares de cada inversor y puede cambiar en el futuro.
Antes de tomar una decisión de inversión, se recomienda a todo inversor que verifique si la inversión en cuestión es apropiada, teniendo en cuenta en particular sus conocimientos y su experiencia en materia financiera, sus objetivos de inversión y su situación financiera, o que obtenga asesoramiento profesional cualificado.
El valor y la renta de cualquiera de los títulos o instrumentos financieros mencionados en este documento puede aumentar o disminuir y es posible que los inversores recuperen un importe inferior al que invirtieron originalmente.
Estas pautas de inversión son directrices internas que pueden ser modificadas en cualquier momento y sin previo aviso dentro de los límites establecidos en el folleto del fondo. Los instrumentos financieros mencionados se indican solo a efectos ilustrativos y no deberán considerarse como una oferta directa, una recomendación o un asesoramiento en materia de inversión. Una referencia a un título específico no es una recomendación para comprar o vender dicho título. Las asignaciones reales están sujetas a cambios y pueden haber variado desde la fecha del documento comercial.
Las rentabilidades pasadas no son una garantía ni un indicador fiable de los futuros resultados. Los datos relativos a la rentabilidad no incluyen las comisiones y los gastos cobrados en el momento de la suscripción o reembolso de las participaciones.
Todos los datos de índices mencionados en el presente son propiedad del Proveedor de datos. Los avisos legales del Proveedor de datos están disponibles en assetmanagement.pictet, en el apartado «Recursos» que figura al pie de página.
El presente documento es una comunicación comercial emitida por Pictet Asset Management y no tiene el alcance necesario para cumplir los requisitos establecidos por MiFID II/MiFIR específicamente relacionados con la investigación de inversiones. Este material no contiene suficiente información para respaldar una decisión de inversión y no deberá utilizarse como base para evaluar las ventajas de invertir en alguno de los productos o servicios ofrecidos o distribuidos por Pictet Asset Management.
Pictet AM no ha adquirido ningún derecho o licencia para reproducir las marcas, los logos o las imágenes que aparecen en el presente documento, pero posee los derechos de uso de las marcas de cualquier entidad del grupo Pictet. Solo a efectos ilustrativos.