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La noticia se hizo pública a través de la vicepresidenta de la CNMV, Ana María Martínez-Pina, quien incidió en la necesidad de regular la publicación de información que pueda influir en los mercados financieros. Martínez Pina habló en concreto de información “distorsionada o asimétrica” para calificar la clase de comunicaciones que pueden tildarse de sensibles (o simplemente desacertadas).
Otra de las metas de esta actuación es, según la número dos de la CNMV, lograr un ordenamiento de los flujos de datos que afectan al mercado, especialmente desde la entrada en juego de las redes sociales.
Entre líneas también se deja ver la preocupación del organismo regulador por la educación del inversor, un ámbito en el que los medios de comunicación, ya sean digitales o tradicionales, tienen mucho que decir.
El caso Botín
Hay un gran número de factores que motivan la redacción de este conjunto de buenas prácticas, entre ellos la propia evolución de la forma de comunicar y compartir las novedades bursátiles. No obstante, el incidente del tuit de Ana Botín, la presidenta del Santander, que nos recuerda el diario Expansión, ha podido acelerar la preparación de este documento regulatorio.
Sebastián Albella, presidente de la CNMV, aceptó en su día que aquel post, en el que Ana Botín revelaba información privilegiada sobre el proceso de negociación en el que estaba implicada la entidad en torno a su posición en la financiación sindicada de la cadena de supermercados Día, fue poco afortunado; aunque no constituyó motivo de sanción. Ya entonces, Albella mencionó que en el órgano que preside estaban “trabajando en los nuevos criterios” para normalizar las comunicaciones en las plataformas digitales.
Regulación de la información privilegiada
Para ello, la CNMV ha puesto en marcha un nuevo procedimiento de comunicación de información de emisores, que dejará atrás el sistema de hechos relevantes (HR) y creará dos nuevas categorías: información privilegiada (IP) y otra información relevante (OIR). Para ello, la CNMV ha adaptado sus canales a la nueva normativa sobre el abuso de mercado (RAM), recogida en los artículos 226 y 227 de la Ley del Mercado de Valores de 2018.
Los emisores deben difundir rápidamente la IP a través de medios de la confianza de los inversores. No obstante, tendrán algunos requisitos, como no mezclar este tipo de información con mensajes de marketing, deberá ser reciente, su difusión será completa y clara, gratis y sin discriminación, usando medios electrónicos que aseguren su confidencialidad e integridad.
La OIR englobará toda información financiera o corporativa que esté relacionada con el emisor, sus valores o instrumentos financieros, que deban hacerse públicas por cualquier disposición legal o reglamentaria. También incluye información que pueda ser de interés para los inversores sin que haya una disposición legal o reglamentaria que obligue a publicarla.
La CNMV también ha anunciado que la propia entidad se encargará de cambiar de categoría una información cuando esté mal calificada por parte del emisor.
Desde 2016, la Unión Europea cuenta con el reglamento sobre abuso de mercado (RAM) 596/2014 y la Directiva (DAM) 2014/57UE, donde se endurece la regulación de esta figura. El ordenamiento jurídico español ha ahondado incluso en su regulación. No obstante, para actualizarse y profundizar en esta regulación, la CNMV ha puesto en marcha este nuevo sistema de información financiera, que en breve se verá complementado con la iniciativa de regulación de medios digitales y redes sociales.
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