Los derechos de voto son ejercidos sistemáticamente en todos los fondos de inversión colectiva gestionados por las entidades de Pictet Asset Management.
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Política de voto por delegación
Nuestra política de voto se basa en las mejores prácticas de gobierno corporativo generalmente aceptadas, que incluyen la remuneración de los consejos de administración, las retribuciones de los ejecutivos, la gestión de riesgos y los derechos de los accionistas.
El objetivo primordial son los intereses a largo plazo de los accionistas. Por consiguiente, no siempre apoyamos al equipo directivo de las empresas en las que se ha invertido, y es posible que votemos en su contra cuando lo estimemos oportuno. Para ayudarnos en el ejercicio de los votos por delegación, Pictet Asset Management utiliza los servicios de especialistas externos cuyos conocimientos y experiencia internacional nos permiten votar en todas las juntas de accionistas relevantes de empresas en todo el mundo. Las pautas que se aplican a la hora de votar pueden consultarse aquí:
En marzo de 2019, adaptamos nuestras directrices de voto por delegación para aquellas empresas en las que el fundador o una familia es el accionista mayoritario, es decir, controla más del 30% de los derechos de voto o económicos. Estas empresas representan alrededor del 10% del total de nuestros activos. Para reflejar mejor las realidades de su estructura accionaria, en estas empresas aplicamos un umbral más bajo en lo referente a la independencia del consejo de administración. Normalmente requerimos que una mayoría de los consejeros sean independientes del equipo directivo o de los accionistas de referencia, pero en el caso de las empresas controladas por familias requerimos que solo el 33% sean independientes (salvo que el requisito del país en el que cotiza la empresa sea menor).
En febrero de 2020, adaptamos nuestras directrices de voto por delegación para aquellas empresas japonesas que no incluyen mujeres consejeras y, en consecuencia, votaremos “abstención” a los candidatos masculinos a los consejos de administración en los que no haya ninguna consejera. Creemos que la diversidad en los consejos de administración puede mejorar el gobierno corporativo y la supervisión estratégica. También puede incrementar la innovación, mejorar la gestión de riesgos y reforzar las relaciones con los clientes, los empleados y los socios comerciales. Por lo tanto, estamos dispuestos a poner de nuestra parte para propiciar que las empresas japonesas avancen en la consecución de una mayor paridad de género en sus consejos de administración.
Para definir las cuentas y los valores sobre los que se puede ejercer el voto por delegación se utilizan los siguientes principios:
En fondos de gestión activa, nuestro objetivo es votar en el 100% de los títulos en cartera.
En cuanto a las estrategias pasivas, pretendemos votar a las empresas que representen el 80% por peso de los puntos de referencia subyacentes. Este objetivo puede ser revisado al alza o a la baja para estrategias específicas dependiendo de factores como el tamaño de la cartera, la geografía o la capitalización del mercado.
En lo que a cuentas segregadas se refiere, incluyendo mandatos y fondos de inversión colectiva de terceros (es decir, subasesorados) gestionados por Pictet Asset Management, los clientes que nos deleguen el ejercicio de sus derechos de voto podrán escoger entre la política de Pictet Asset Management o su propia política de voto.
En el caso de carteras delegadas a gestores de terceros y de fondos externos en los cuales invertimos en nombre de nuestros clientes, esperamos que dichos gestores ejerzan el voto por delegación conforme a su propia política y que informen de sus actividades a las entidades de Pictet Asset Management que corresponda.
Ejecución
Pictet Asset Management se reserva siempre el derecho a desviarse de las recomendaciones de voto de los asesores externos caso por caso, con el fin de actuar en beneficio de nuestros clientes. Tales divergencias pueden ser iniciadas tanto por los equipos de inversión1 como por el equipo de ASG, y deben estar respaldadas con una justificación por escrito.
En los casos en los que no se pueda alcanzar un consenso entre los equipos de inversión y el equipo de ASG, la decisión se elevará a los responsables de inversión pertinentes y, en caso necesario, al director de inversiones.
Estadísticas del voto por delegación en 2019
A continuación se facilita un resumen de las estadísticas del voto por delegación de Pictet Asset Management.
Resumen de las juntas
En 2019, Pictet Asset Management votó en 3.489 juntas generales de accionistas, de un total de 4.069 juntas con posibilidad de votar en títulos de estrategias activas y pasivas. Votamos “en contra” (incl. “abstención” o “en blanco”) de al menos una resolución en 1.604 juntas y no votamos en 580 juntas.
Desglose de las juntas con posibilidad de votar: estrategias activas y pasivas
Fuente: ISS; Pictet Asset Management – Diciembre de 2019
En lo que respecta a estrategias activas de renta variable, votamos en 2.988 juntas generales de accionistas de las 3.011 juntas con posibilidad de votar, lo que representa el 99% del total de juntas de las empresas. Votamos “en contra” (incl. “abstención” o “en blanco”) de al menos una resolución en 1.391 juntas y no votamos en 23 juntas.
Desglose de las juntas con posibilidad de votar: estrategias activas
Fuente: ISS, Pictet Asset Management – Diciembre de 2019
En lo que respecta a estrategias pasivas de renta variable, votamos en 1.606 juntas generales de accionistas de las 2.597 juntas con posibilidad de votar. Votamos “en contra” (incl. “abstención” o “en blanco”) de al menos una resolución en 710 juntas y no votamos en 991 juntas.
En las estrategias pasivas, votamos en el 62% del total de juntas de las empresas, en consonancia con nuestro objetivo de votar en el 80% de las juntas según la ponderación de los índices de referencia subyacentes.
Desglose de las juntas con posibilidad de votar: estrategias pasivas
Fuente: ISS, Pictet Asset Management – Diciembre de 2019
Resoluciones del equipo directivo
De un total de 39.299 resoluciones del equipo directivo, votamos en contra del equipo directivo en 4.270 puntos (11%), apoyamos al equipo directivo en 34.436 puntos (88%) y votamos “abstención” en 593 puntos (1%).
Desglose de los puntos con posibilidad de votar
Fuente: ISS; Pictet Asset Management – Diciembre de 2019
Votamos en contra del equipo directivo en resoluciones que se referían principalmente a nombramientos de consejeros o asuntos de los órganos de supervisión (48%), a remuneraciones no salariales (20%), a cuestiones rutinarias como aprobaciones de informes, cambios de denominación y estatutos técnicos entre muchas otras (15%), y a capitalización, incluidas autorizaciones de emisiones de títulos, desdoblamientos de acciones y conversiones de valores (13%).
Desglose de los votos en contra del equipo directivo por tipo de propuesta (excluidas las resoluciones de los accionistas)
Fuente: ISS; Pictet Asset Management – Diciembre de 2019
Resoluciones de los accionistas
Apoyamos 782 resoluciones de los accionistas, es decir, el 69% de un total de 1.131 propuestas.
Desglose de las resoluciones de los accionistas
Fuente: ISS; Pictet Asset Management – Diciembre de 2019
Las principales categorías de resoluciones de los accionistas que apoyamos estaban relacionadas con los consejeros (47%), cuestiones rutinarias como solicitudes de presidentes independientes en el consejo (17%) y otras resoluciones relacionadas con el gobierno corporativo (13%).
Categorías de las resoluciones de los accionistas que apoyamos
Fuente: ISS; Pictet Asset Management – Diciembre de 2019
Desviaciones de las directrices de voto
En 2019 nos desviamos de las recomendaciones de los asesores externos en 347 resoluciones. Las principales categorías en las que nos desviamos se referían a nombramientos de consejeros (255 resoluciones), a resoluciones rutinarias como la elección de miembros de la comisión de retribuciones o la ratificación de auditores (36 resoluciones) y a remuneraciones no salariales, incluidas aprobaciones de los accionistas de asuntos relacionados con las retribuciones (35 resoluciones).
Desglose de las desviaciones de las directrices de voto
Fuente: ISS; Pictet Asset Management – Diciembre de 2019
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Este documento comercial es una publicación de Pictet Asset Management. No va dirigido ni deberá ser distribuido a, ni utilizado por ninguna persona o entidad que sea ciudadano o residente de un Estado o que esté domiciliado en algún lugar, Estado, país o jurisdicción en el que dicha distribución, publicación, disponibilidad o uso sea contrario a las leyes o normativas vigentes. A efectos de la toma de decisiones de inversión, sólo podrán considerarse publicaciones del fondo las últimas versiones publicadas del folleto, del KIID (Datos fundamentals para el investor), del reglamento y de los informes anual y semestral del fondo. Estos documentos están disponibles en assetmanagement.pictet.
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Para los inversores estadounidenses, la venta de acciones en los Estados Unidos o a Personas de los Estados Unidos solo se puede realizar mediante colocaciones privadas a inversores acreditados según las exenciones de registro en la SEC en virtud de las exenciones a colocaciones privadas de la Sección 4(2) y el Reglamento D conforme a la Ley de 1933 y a clientes cualificados según lo definido en la Ley de 1940. Las acciones de los fondos de Pictet no se han registrado según la Ley de 1933 y, salvo en operaciones que no violen las leyes de valores de los Estados Unidos, no pueden ser ofrecidas ni vendidas ni directa ni indirectamente en los Estados Unidos ni a Personas de los Estados Unidos. Las Sociedades de Gestión de Fondos del Grupo Pictet no se registrarán según la Ley de 1940.
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