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Febrero 2018

Desmitificación de la renta variable temática

Gestionados de forma activa por especialistas que llevan a cabo una investigación rigurosa de las empresas, los fondos de renta variable temática han sido creados para ayudar a los inversores a sacar el máximo provecho de sus inversiones en acciones.

Cómo sacar el máximo partido a sus inversiones de renta variable

Independientemente de cuáles sean sus objetivos de inversión, las acciones suelen ser un elemento clave de su cartera. Esto se debe a que, a largo plazo, la renta variable genera más rentabilidad que la mayoría de las demás inversiones, aunque conlleva un riesgo más elevado (fig. 1).
Fig. 1 Renta variable: rentabilidades superiores a largo plazo

Rentabilidad anual, %, 1997-2017

Rentabilidad por clase de activos

*Fuente: JP Morgan, Barclays, FactSet, Standard & Poor’s, Dalbar Inc. Índices utilizados: S&P 500, petróleo: índice WTI, renta fija: índice Barclays U.S. Aggregate, oro: USD/onza troy, inflación: IPC. Rentabilidades anualizadas (y rentabilidad total, cuando corresponda) que representan el período de 20 años del 30/09/1997 al 30/09/2017

La cuestión es que no todos los títulos son iguales. Algunas empresas son mucho más rentables –y están mucho mejor gestionadas– que otras (fig. 2). Y también hay muchas industrias que ya han dejado atrás sus días de gloria.
Fig. 2 Algunos títulos no son rentables

Rentabilidad, indexada, valores de Sears frente a los del sector minorista de EE.UU.

Temáticas de Sears

Fuente: Bloomberg; datos del período comprendido entre el 31/12/2012 y el 31/01/2018

Renta variable temática activa: más allá de la tradicional

Por lo tanto, para los inversores que desean colocar todo o parte de su capital en renta variable, lo más importante es garantizar que su inversión se revalorice lo máximo posible.

En Pictet Asset Management creemos que una manera de que los inversores saquen el máximo partido a su capital destinado a acciones es invertir en fondos de renta variable temática.

La inversión temática no es nueva –nosotros llevamos dedicándonos a ella más de 20 años (fig. 3). Pero lo hacemos de modo muy diferente a la mayoría de las demás sociedades de inversión, y en varios aspectos importantes.

Fig. 3 Renta variable temática en Pictet Asset Management: más de 20 años de experiencia
Fechas de lanzamiento de estrategias temáticas

Fuente: Pictet Asset Management

Industrias dinámicas, empresas especializadas, inversores especialistas

Para empezar, nuestros fondos de renta variable temática no invierten en todos los segmentos de la economía. En vez de eso, se centran en los sectores de más rápido crecimiento en el mundo, en industrias dinámicas tales como la robótica, las energías limpias y la tecnología digital (figs. 4, 5, 6).
Fig. 4/5/6 Industrias dinámicas de rápido crecimiento

Terrenos fértiles para las inversiones temáticas

Enfoque en los sectores de rápido crecimiento

Fuente: *Agencia Internacional de la Energía, **Boston Consulting Group, Pictet Asset Management, ***Internet World Stats.

Es en ellos donde creemos que se encuentran las oportunidades de inversión más atractivas. Y, a diferencia de muchos otros fondos de renta variable, nuestras estrategias temáticas invierten principalmente en empresas especializadas más pequeñas –sociedades con conocimientos expertos específicos y una clara ventaja competitiva.

Esta es una elección premeditada. La historia nos demuestra que las empresas especializadas tienden a salir mejor paradas a largo plazo que las grandes compañías diversificadas que suelen figurar en los índices bursátiles convencionales, como el S&P 500 o el FTSE 100, que son más propensas a experimentar un “descuento de conglomerado” –una penalización en la valoración que se aplica a las empresas grandes y complejas.

Las diferencias no terminan ahí. Lo que también distingue a nuestros fondos de renta variable temática es su forma de gestión. La mayor parte de las carteras de renta variable puestas a disposición de los inversores se gestionan de una de las dos maneras siguientes. Muchas de ellas son supervisadas por un gestor de inversión generalista, un factótum que selecciona los títulos de entre una larga lista de recomendaciones de analistas.

Otras se ciñen a modelos estrictos basados en normas que dejan poco o ningún margen para el discernimiento o habilidad humanos. Los fondos pasivos, o los cotizados, que invierten en empresas sin considerar debidamente su rentabilidad futura, sus normas de gobierno corporativo o su cotización, se enmarcan en esta categoría.

Nuestros gestores de renta variable temática trabajan de manera bastante distinta. Ni son generalistas ni se atienen a norma alguna, son especialistas experimentados que han llegado a conocer a fondo sus industrias a lo largo de muchos años y ciclos de mercado.

Expertos en sus sectores, nuestros profesionales de inversión no dependen de las recomendaciones de los analistas, sino que llevan a cabo sus propias investigaciones detalladas de cada una de las empresas para encontrar las oportunidades de inversión más prometedoras. Son gestores activos en todos los sentidos.

Y, a través de nuestros Comités Consultivos, todos los gestores cuentan con el apoyo de profesionales y académicos de la industria de renombre mundial, expertos con años de experiencia que pueden ofrecer una perspectiva diferente sobre las nuevas oportunidades de inversión (fig. 7). 

Fig. 7 Información detallada indispensable – Lo que ofrecen nuestros Comités Consultivos temáticos
Comité Consultivo

Fuente: Pictet Asset Management

Fondos temáticos: basados en la investigación fundamental y diseñados para generar mejores rentabilidades

De este modo, gracias a unos gestores de inversión especialistas que invierten en empresas especializadas de industrias dinámicas, creemos que podemos crear una cartera que aproveche lo mejor del ingenio humano. Esa es la cualidad que distingue a nuestros fondos de renta variable temática con gestión activa. También es la característica que puede ayudar a los inversores a sacar el máximo partido de sus inversiones en renta variable.
Círculos temáticos

Fuente: Pictet Asset Management