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Mars 2017

Des flux records sur la dette émergente

Graphique de la semaine : l’année commence fort pour les fonds de dette émergente.

Souscriptions nettes dans les fonds de dette émergente souveraine
20170303_EMFlows.png

Source: EPFR, Pictet Asset Management; fonds globaux en dollars US et en monnaie locale, 15.02.2017

 

L’année commence fort pour les fonds de dette émergente

Comme le montre le graphique ci-dessus, à l’exception de 2013, jamais les souscriptions nettes n’avaient été aussi élevées en début d’année.

Ce mouvement est-il excessif ? D’après nous, il ne l’est pas. 

  • Les économies émergentes seront durablement soutenues par le dynamisme des économies développées. Les excellentes statistiques du commerce mondial récemment publiées en témoignent. 
  • Les banques centrales des pays producteurs de matière premières devraient baisser notablement leurs taux. L’inflation est effectivement maitrisée, à l’instar de la Russie dont l’inflation a baissé de 17% à 5% en 22 mois1
  • L’écart entre le rendement des obligations souveraines en monnaie locale et des obligations des pays développés reste très large : 5101 points de base. Les monnaies émergentes sont de plus très sous-évaluées par rapport aux devises développées.