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Mars 2018

Pictet-Nutrition: de la ferme à la fourchette

De la ferme à la fourchette, de nombreuses entreprises développent de nouvelles technologies et conçoivent des produits innovants, moins polluants à fabriquer, plus sains et… tout aussi agréables au goût. Leur croissance devrait être très supérieure à la croissance mondiale. Le fonds Pictet-Nutrition investit dans ces entreprises.

NE MANGEONS PAS NOTRE AVENIR

Il faut nourrir une population toujours plus nombreuse et exigeante. Selon le département américain de l’Agriculture, ces besoins ont jusque-là été satisfaits grâce à l’amélioration des semences, à la mécanisation et à la migration des plantations vers des climats favorables. Mais selon l’Organisation des Nations unies pour l'alimentation et l'agriculture, ces facteurs ne suffisent plus. 

Effectivement, la demande explose avec le développement des pays émergents. En Chine, la consommation de protéines par habitant a grimpé de 150% depuis 19901.  Après plusieurs décennies d’exportations, ce pays est devenu depuis quelques années largement importateur de produits agricoles. 

Autre défi, la préservation de l’environnement: selon l’ONU, l’agriculture est responsable de 18% des émissions de gaz à effet de serre, soit plus que le secteur du transport!2 L’utilisation de pesticides et de fongicides réduit la biodiversité et constitue un danger pour la santé. Et l’utilisation excessive d’eau met sous tension les ressources hydriques de la planète, conduisant à une plus grande utilisation de fongicides. 

Que faire ?

Trimble, société spécialisée dans les solutions agricoles, développe des tracteurs qui distribuent les engrais, les pesticides, les fongicides et l’eau de façon précise et parcimonieuse, grâce à des capteurs capables de déceler les besoins de chaque mètre carré de terrain. 

Une des technologies de la société, WeedSeeker, est capable de déceler les mauvaises herbes, ce qui permet de les éliminer en utilisant moitié moins de matériaux chimiques. Embarquer cette technologie sur les tracteurs est plus efficace qu’utiliser les drones et les satellites, plus éloignés du sol. L’Amérique du Sud et l’Australie en sont friandes, car la douceur des hivers y favorise la multiplication des mauvaises herbes.

Les grands constructeurs comme Deere, AGCO ou Kubota développent ce même type de solution. 

Ces progrès technologiques majeurs conduiront les agriculteurs à remplacer la plus grande partie de leurs équipements. Les entreprises qui fournissent ces nouvelles machines devraient donc connaître une forte croissance.

augmentation des récoltes par l'innovation
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Source: FAO, Pictet Asset Management

De l’autre côté de la chaîne, les sociétés agroalimentaires agissent. Danone, par exemple, a mis en place un  programme visant à éliminer d’ici à 2050 la production des gaz à effet de serre sur toute la chaîne de production, fournisseurs inclus.

HORS DE CHEZ MOI

Autre changement majeur, le consommateur mange de plus en plus en dehors de chez lui.

Aux Etats-Unis, plus de la moitié des repas sont pris à l’extérieur. Or, le gaspillage est très important dans la restauration, avec un coût pour l’environnement, et une charge pour les comptes des restaurateurs.

Les entreprises capables d’offrir des produits limitant le gaspillage, soit à travers une meilleure gestion de la cuisine comme Rationale, producteur de fours intelligents, soit par exemple en fabricant des enzymes prolongeant la durée de vie des aliments, comme CHR Hansen, connaissent des taux de croissance élevés. 

 
le consommateur mange de plus en plus en dehors de chez lui
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Source: USDA, Bernstein analysis

MANGER MIEUX POUR VIVRE MIEUX

Les mauvaises habitudes alimentaires ont conduit à une vague d’obésité. Les consommateurs en prennent conscience et s’orientent vers des aliments plus sains qu’ils sont prêts à payer plus cher: produits issus de l’agriculture biologique, hypoallergéniques ou contenant moins de graisse et moins de sucre.

Les Etats aussi accompagnent ce mouvement, à travers des campagnes de sensibilisation ou l’établissement de normes plus sévères. Effectivement, le coût de la santé, dont ils ont en grande partie la charge, augmente inexorablement avec le vieillissement de la population. Et la mauvaise alimentation accélère ce phénomène.  

LA CONSOMMATION MONDIALE SE SITUE LOIN DES RECOMMANdations des médecins
Pourcentage de la population américaine au-dessus/au-dessous des chiffres recommandés
201803_Nutrition_graphique_loinrecommandationsmédecins.png

Source : UN World Population Prospects, USDA, FAO, Pictet Asset Management

International Flavor & Fragrances produit des ingrédients qui répondent à notre goût pour le sucré et le gras, mais sans apport de calories. Danone ajoute de moins en moins de sucre dans ses produits. 
Les consommateurs de leur côté s’orientent vers les produits bio, vendus par des distributeurs tels que Sprouts Farmers Market
 

PICTET-NUTRITION: DE LA FERME A LA FOURCHETTE

Le fonds Pictet-Nutrition investit dans des valeurs nous permettant de manger des aliments sains, et dont la fabrication est moins coûteuse pour notre planète.

Nous estimons que cet univers de gestion capitalise 3900 milliards de dollars, et le divisons en trois segments3

  • l’agriculture, qui comprend les fermes, les équipementiers, la santé animale et la santé des plantes
  • la transformation et la distribution, qui comprennent la transformation des matières premières en aliments, l’emballage, le recyclage, la vente en gros et le transport
  • la nourriture, qui inclut les ingrédients, les fabricants producteurs de nourriture et les tests

Pour chacune de ces trois segments, la croissance bénéficiaire a été plus élevée que celle de l’indice. 

croissance estimée des profits et des ventes
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Source: Pictet Asset Management

Voici les répartitions par segment, secteur et zone géographique du fonds
Répartition par ségment
201803_Nutrition_graphique_repartionparsecteur.png

Source: Pictet Asset Management, données au 28.02.2018

répartition sectorielle MSCI
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Source: Pictet Asset Management, données au 28.02.2018

répartition géographique
201803_Nutrition_graphique_repartitiongéo.png

Source: Pictet Asset Management, données au 28.02.2018

La performance du fonds depuis son changement d'orientation le 31 décembre 2016 est supérieure à son indice, de 4,59%, à comparer à 2,17% pour le MSCI World4.
performance du fonds Pictet-nutrition depuis son changement d'orientation
201803_Nutrition_graphique_depuis le changement.png

Source: Pictet Asset Management, données au 28.03.2018

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Les performances sont en euros nettes de frais de gestion, dividendes réinvestis et basées sur les valeurs liquidatives officielles.
La performance historique n’est pas représentative des performances futures. Les données relatives à la performance n’incluent ni les commis-sions, ni les frais prélevés lors de la souscription à des ou du rachat de parts. La valeur et les revenus d’un investissement peuvent fluctuer à la hausse ou à la baisse, et il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas la totalité du montant initialement investi.

 

Source
[1] : Goldman Sachs
[2] : Livestock' long shadow, FAO, 2006
[3] : Pictet Asset Management, mars 2018 
[4] : Pictet Asset Management, du 31.12.2016 au 28.03.2018, performances en euros nettes de frais