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Décembre 2018

Pictet-SmartCity : Les lumières de la ville

Le marché des villes intelligentes devrait progresser à un taux annuel de 24% lors des cinq prochaines années, pour atteindre près de 2000 milliards de dollars en 20231.

Le fonds Pictet-SmartCity investit dans les entreprises offrant des solutions destinées à améliorer la qualité de vie des citadins: espaces de co-working, réseaux intelligents, immeubles écologiques, loisirs, crèches...

Investir dans Pictet-SmartCity permet de participer à la croissance supérieure d’entreprises innovantes qui réduisent la pollution, utilisent plus efficacement les ressources ou améliorent les structures sanitaires et sociales de nos villes.

Les quatre piliers de Pictet-SmartCity

Le développement des villes intelligentes est la conséquence de quatre mégatendances. 

Le développement démographique - Plus de la moitié de la population mondiale habite en zone urbaine et ce chiffre devrait passer à 70% d'ici à 20502. Les villes les plus densément peuplées se situent aujourd’hui dans le monde développé, mais l’augmentation de la population urbaine mondiale se fera à 90% dans les pays émergents3

La croissance économique - Les villes sont généralement plus dynamiques que la moyenne du pays dans lequel elles se situent. En favorisant l’intéraction entre des acteurs économiques puissants, elles catalysent l’innovation et engendrent un cercle vertueux de productivité, d’investissement et de prospérité. On estime ainsi que les 750 plus grandes villes du monde généreront deux tiers du PIB mondial d’ici à 20304.

La durabilité - Les zones urbaines produisent 70% des émissions de gaz à effet de serre5. Les 8,7 millions d'habitants de Londres passent 73 heures par an bloqués dans la circulation5. Dans de nombreuses grandes villes, la qualité de l’air est dangereuse pour la santé6.

Le développement technologique - La technologie numérique joue un rôle clé dans la réduction de la consommation d'énergie, l'efficacité des infrastructures et l'amélioration de la qualité de vie des citoyens. 

Qualité de l'air dans les grandes villes
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Source : Organisation mondiale pour la santé, 2016. La qualité de l'air est représentée par la concentration annuelle moyenne de particules inférieures à 2,5 micromètres par m3. De 0 à 10: sans danger. Plus de 10 : malsain ou dangereux

heures passées dans les embouteillages chaque année
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Source: Inrix 2016 Traffic Scorecard

Bâtir, Gérer, Vivre

L’univers d’investissement est animé par trois moteurs de croissance :

Bâtir la ville, 28% du portefeuille: les entreprises participant à la conception, à la planification, à la construction, à l'exploitation et au financement des villes de demain, en mettant l'accent sur l'efficacité, la sécurité et la durabilité.

Autodesk propose des logiciels de simulation tridimensionnelle pour l’architecture. Atmos Energy est le leader américain de la distribution urbaine de  gaz naturel, énergie peu émettrice de CO2 et de particules fines. 

Kone, fabricant d’ascenceurs et d’escalators, se développe rapidement. La densité accrue des populations urbaines nécessite des immeubles plus hauts et une gestion des flux de personnes plus efficace et plus sûre. 

La société engrange des marges plus élevées que celles de ses concurrents. Le secteur est très concentré: les cinq premiers acteurs représentent environ 75% du marché6. Kone peut s’appuyer sur des revenus de maintenance récurrents pour investir dans les pays en voie de développement. La société est fortement implantée en Chine, qui possède le plus d’ascenceurs au monde. 

 
Cours de l'action Kone sur 5 ans
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Source: Bloomberg, du 06.12.2018 au 05.12.2018, Euro

Gérer la ville, 41% du portefeuille: les entreprises novatrices fournissent les infrastructures et les services nécessaires au fonctionnement des villes modernes.

Segro possède au Royaume-Uni des pôles de distribution «dernier kilomètre», essentiels à la fourniture rapide de produits en ville. La société bénéficie ainsi du succès du e-commerce. La rareté et la cherté des terrains proches des villes créent d’importantes barrières à l’entrée. L’environnement de taux bas lui est favorable. 

Cours de l'action Segro sur 5 ans
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Source : Bloomberg, du 06.12.2018 au 06.12.2018, GBP

Vivre dans la ville, 28% du portefeuille: les entreprises offrant des solutions correspondant aux nouveaux modes de vie, notamment les lieux de travail coopératifs et les activités récréatives.

Bright Horizon gère des crèches aux Etats-Unis, dont une part importante se situent dans les villes, à l’intérieur des locaux des grandes sociétés américaines. Elles facilitent la vie des couples urbains, qui sont de plus en plus souvent deux à travailler. Le secteur est par nature peu cyclique, et les marges sont protégées par la fidélité des clients. Les opportunités de croissance sont nombreusses, soit à travers des acquisitions internationales, soit dans des activités connexes, comme la fourniture de solutions de secours ou de conseils en éducation. 

Cours de l'action de bright horizon sur 5 ans
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Source: Bloomberg, du 06.12.2018 au 04.12.2018, USD 

Composition du Portefeuille

Le portefeuille est composé de 48 positions à fin octobre 2018. La pureté thématique du portefeuille est de 75%. Le recoupement avec le MSCI World est seulement de 4,6%7.
Le fonds comprend respectivement 79%, 13% et 4% de grandes, moyennes et petites capitalisations7
Ventilation du portefeuille par segment
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Source : Pictet Asset Management, 31.10.2018

Ventilation du portefeuille par capitalisation de marché
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Source : Pictet Asset Management, 31.10.2018

Deux gérants spécialisés

Le fonds est géré par Ivo Weinöhrl, qui a rejoint notre équipe Actions thématiques en 2016. Lucia Macaccaro, co-gérante du fonds, a quant à elle rejoint Pictet Asset Management en 2016. 

Avant de rejoindre Pictet, Ivo Weinöhrl a travaillé chez DWS, où il était coresponsable du fonds DWS Top Dividende. Il a aussi été responsable d’un fonds global value et a géré des fonds en actions américaines. Il est titulaire d'un Diplom-Kaufmann en gestion d'entreprise et en électrotechnique de l’Université de Munich. Il est également titulaire du CFA.

Lucia Macaccaro a débuté sa carrière au sein du programme d'études supérieures de Pictet Asset Management, où elle a travaillé en alternance pendant un an et demi, entre Genève et Londres, au sein de plusieurs équipes: recherche actions développées, crédits émergents, total return trading et gestion quantitative des actions. A la fin du programme, elle a rejoint l'équipe actions thématiques. Elle est titulaire d'un master en finance de l'Université Bocconi et prépare le CFA niveau 3.

Vidéo 

Ivo Weinöhrl présente le fonds Pictet-SmartCity dans l'interview réalisée le 28 novembre dernier par Luc-Etienne Rouillard Lafond, journaliste à Business Immo.