En raison de la dépréciation du peso argentin, un dollar américain coûte aujourd’hui deux fois plus cher qu’il y a un an (voir le graphique de gauche ci-dessous). Sombrant dans une profonde récession depuis le début de 2018, l’économie du pays s’est contractée de 2,5% en 2018 ; les prévisions pour 2019 s’établissent aujourd’hui à -1%, dans le meilleur des scénarios.
En dépit d’une légère amélioration en mars 2019, notre indicateur de croissance demeure négatif, entraînant la moyenne à plus long terme en territoire négatif (voir le graphique de droite).
Dans une dernière tentative de rétablir la situation avant les élections d’octobre, le gouvernement a annoncé une nouvelle série de mesures destinées à améliorer le pouvoir d’achat:
Ces mesures sont conformes à la décision de la Banque centrale de restreindre l’expansion monétaire et d’intervenir activement dans les limites de la plage de fluctuation monétaire établie l’année dernière. Les taux d’intérêt, actuellement supérieurs à 65%, devraient rester élevés au moins jusqu’à l’été.
Bien que nous pensions que les mesures vont dans la bonne direction, tout est possible.
Le fait que la majorité de l’épargne des ménages argentins soit déjà libellée en dollars américains atténue les risques de nouvelles pressions nationales sur la devise.
Le problème demeure que malgré leurs bonnes intentions, la Banque centrale et le gouvernement ont jusqu’à présent réagi dans la panique, et les investisseurs à long terme ont perdu confiance.
Les pressions sur le gouvernement Macri se sont intensifiées, plus particulièrement depuis le début de l’année. Les Argentins ont vu leur pouvoir d’achat se contracter en raison de l’inflation et des mesures d’austérité. En outre, l’élection présidentielle prévue en fin d’année ne laisse guère de temps à l’amélioration de la situation économique.
Nous découvrirons en juin si Macri et sa rivale, la personnalité de gauche et ancienne présidente Cristina Kirchner, seront candidats à l’élection présidentielle.
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