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Boucle d’or redonne de l’espoir aux marchés financiers

Quand les économistes recourent aux contes de fées pour décrire une situation d’équilibre économique.
Janvier 2024

Terre d'Epargne

Le conte populaire narrant les aventures d’une fillette dans la maison de trois ours a inspiré un concept boursier : le scénario Boucle d’or. Il décrit une situation d’équilibre idéal, avec une inflation maitrisée et une croissance sans excès. De quoi redonner de l’optimisme aux marchés financiers.

La rencontre entre une famille de trois ours et une fillette aux boucles blondes figure dans un conte écossais de 1837. Ce texte de Robert Southey connaît vite une grande popularité.

Le conte populaire Boucle d’or inspire les économistes

Dans le conte du même nom, Boucle d’or découvre une maisonnette vide dans une forêt. Elle y goûte trois bols de gruau dressés sur une table. Celui de papa Ours est trop chaud, celui de maman ours est trop froid. Celui de l’ourson est à point : ni trop chaud, ni trop froid. Voulant se reposer, Boucle d’or essaie les trois chaises de la maison. Celle de papa Ours est trop dure, celle de maman Ours trop molle. Celle de l’ourson est parfaite : ni trop dure ni trop molle. Boucle d’Or finit par s’endormir dans un lit où la retrouvent les trois ours. Là encore, elle choisit le lit de l’ourson jugé « juste comme il faut ». Celui de papa Ours est jugé trop dur, celui de maman Ours trop mou. Dans tous ses choix, Boucle d’or refuse les extrêmes et choisit l’équilibre.

En Bourse, le scénario Boucle d’or décrit un équilibre favorable aux marchés

Sur les marchés boursiers, le scénario Boucle d’or (ou Goldilocks economy) décrit une situation d’équilibre, directement inspirée des aventures de la fillette. Il apparaît dans le champ de l’économie dans les années 60 pour la première fois. En 1992, il est popularisé par un économiste de la firme Salomon Brothers, David Shulman. Ce dernier écrit l’article « The Goldilocks Economy: Keeping the Bears at Bay » ou  « L'économie Boucle d'or : Comment garder les ours à distance ». En Bourse, les ours renvoient au concept de bear market, soit un marché baissier. À l’inverse, le scénario Boucle d’or correspond à une zone d'équilibre optimale, favorable aux marchés financiers. Il s’agit d’un moment où l’économie est en croissance, sans excès, et où l’inflation est maitrisée (autour de 2%).

Le saviez-vous ? Le bear market est une période où les principaux indices boursiers enregistrent une baisse significative, d’au moins 20% par rapport à leurs précédents sommets.

Le scénario Boucle d’Or pourrait s’imposer dans l’économie de 2024

En 2023, le scénario optimal Boucle d’Or est souvent évoqué par les investisseurs. Les hausses successives de taux directeurs impulsées par les banques centrales ont pour objectif de contrôler l’inflation et de la ramener au taux de 2%. En septembre 2023, la Banque Centrale Européenne (BCE) initie sa dixième hausse de taux, un mouvement amorcé en juillet 2022. En décembre 2022, d’après les chiffres de l’Insee, l’inflation annuelle reflue 3,6% en France. La moyenne annuelle d’octobre est de 4,2%. D’après les projections économiques de la Banque de France en décembre 2023, l’inflation doit tomber à 2,5% en 2024. Pour les spécialistes, les premières baisses de taux directeur vont intervenir. Cela devrait être favorable aux actions et aux obligations. La fin de la politique monétaire restrictive devrait faciliter le retour de la croissance économique. Inflation maitrisée, croissance au rendez-vous, c’est le scénario idéal. Les investisseurs l’attendent. Ce scénario Boucle d’or ravive les espoirs et redonne de l’optimisme aux marchés. Seul bémol : pour plusieurs d’experts, la croissance risque de ne pas être au rendez-vous. Beaucoup anticipent une croissance sous le potentiel en 2024. Boucle d’Or pourrait ne rester qu’un joli conte de fée cette année.

L'essentiel à retenir

  • Un conte populaire a inspiré un concept économique. Le scénario Boucle d’or allie inflation maitrisée et croissance sans excès.
  • Ce scénario a été popularisé dans les années 90 par un économiste de la firme Salomon Brothers, David Shulman. 
  • Les investisseurs tablent sur un scénario Boucle d’or pour 2024. Cependant, pour nombre d’experts, la croissance risque de décevoir.
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