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Certains facteurs prennent seulement corps après un important travail de traitement des données. Les stratégistes quantitatifs doivent souvent analyser des millions de points de données issus de dizaines de milliers de séries qui portent sur les cours de marché, les statistiques gouvernementales et les enquêtes du secteur privé afin d’identifier une source de performances supplémentaires. Certains de ces facteurs ne seront ensuite valables que pendant une courte période de temps jusqu’à ce que l’ensemble du marché les intègre.
Les investisseurs qui parviennent à identifier des facteurs et à les exploiter correctement peuvent améliorer leurs performances au-delà de la moyenne du marché. Les facteurs liés aux actions peuvent également servir d’éléments de base pour un portefeuille.
Un portefeuille d’actions qui choisit de diviser ses investissements entre, par exemple, des actions de valeur, de croissance et à faible volatilité peut être aussi diversifié qu’un autre qui investit selon les régions ou les pays. En effet, les actions «de valeur», «de croissance» et «à faible volatilité» surperforment à des stades différents du cycle économique.
Les investisseurs qui parviennent à identifier des facteurs et à les exploiter correctement peuvent améliorer leurs performances.
Malgré tout, comme pour tout ce qui touche au monde de l’investissement, les facteurs ne sont pas infaillibles. Certains dépendent des durées d’investissement et peuvent se contredire au cours de certaines périodes. Par exemple, une société à la valorisation attractive peut voir le cours de son action reculer sous l’influence de la dynamique. D’autres se maintiennent autour de leur moyenne à travers de nombreux cycles, mais n’y parviennent pas pendant de courtes périodes de temps. Certains facteurs fonctionnent pendant un certain temps, mais finissent par passer lorsqu’ils sont largement adoptés.
Il est essentiel pour les investisseurs qui cherchent à appliquer ces stratégies de comprendre pourquoi certains facteurs ont perduré. Il l’est tout autant d’être en mesure d’évaluer la popularité de ces opérations lors de l’application d’approches factorielles. Par ailleurs, certains facteurs n’existent que de façon théorique, à l’issue d’un processus important de collecte de données et de contrôles a posteriori.
Une chose est claire: les investisseurs citeront et utiliseront des facteurs de différents types tant que les marchés continueront d’exister.
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