De beursgangen van Lyft en Uber hebben de headlines van de technische sector gehaald, nadat beleggers eerst gretig belegd hadden in aandelen van bedrijven actief in auto-delen om ze weken of zelfs dagen later weer te dumpen. Zo'n snelle verandering van sentiment is een duidelijk teken van onbestendigheid. Maar het is niet bepalend voor de technische sector in zijn geheel. In feite zijn technische aandelen al meer dan 15 procent gestegen vanaf het begin van het jaar1, de sterkste prestatie van alle sectoren.
Dat is deels omdat de sector profiteert van structurele trends op de lange termijn: de rol die technologie in ons leven speelt wordt dagelijks groter. Voor beleggers die bereid zijn zich te concentreren op de langere termijn·en·de·ophef·op·de·markt·te·negeren, is een potentieel, aantrekkelijk rendement weggelegd.
In vergelijking met de dot.com boost aan het einde van de jaren negentig, bevinden de fundamentals van bedrijven in de technologiesector zich vandaag op een ander niveau.
Ten eerste zijn technische bedrijven winstgevend en beschikken zij over een marge in moeilijke tijden. Tegenwoordig heeft het gemiddelde Amerikaanse technologiebedrijf een beschikbare cashflow (FCF) van USD 349 miljoen in vergelijking met slechts USD 46 miljoen twee decennia geleden2. De sector vertegenwoordigt nu nagenoeg een vijfde van de inkomsten van de S&P 500, versus 10,3 procent in 1998.
Ten tweede zijn doorsnee waarderingen ongetwijfeld minder aantrekkelijk dan een jaar geleden maar bij lange na niet zo elastisch als de niveaus die geconstateerd werden in de aanloop naar de dot.com-bel.
Zo zijn volgens onze berekeningen de belangrijke Amerikaanse softwarebedrijven nu in elke belangrijke index aantrekkelijker geprijsd dan in 1999. De ratio prijs / beschikbare cashflow van deze aandelen bedraagt nu nog geen 50% van het toenmalig niveau, terwijl het dividend drie keer hoger is (zie Afb. 1).Wat de technologie van vandaag ten opzichte van de jaren 90 ook onderscheidt, is zijn nagenoeg universele impact op elke bedrijfssector, zowel bedrijven als consumenten.
Laten we kunstmatige intelligentie, als voorbeeld nemen. Google werkt met AI, via DeepMind en RankBrain machine-leersystemen, om zijn zoekmachine te verbeteren. Amazon gebruikt AI om meer te weten te komen over uw favoriete shopping gewoonten en om de meest waarschijnlijke aankopen te kunnen voorspellen. Dit geldt ook voor Alexa. De persoonlijke assistent Cortana van Microsoft helpt met gebruikmaking van machine-leersystemen bedrijfsresultaten te voorspellen, zoals de vraag naar uw producten. Facebook heeft op het gebied van AI geïnvesteerd in natuurlijke taalverwerking, realtime analyse van nieuwsfeeds en faciale controle software waarmee personen op foto's kunnen worden geïdentificeerd met een nauwkeurigheid van meer dan 97 procent.
Tegen 2030 wordt verwacht dat dankzij AI het wereldwijde bbp met 14 procent zal zijn gestegen, ofwel USD 15,7 biljoen3.
Om hierop in te spelen heeft de wereld een grotere data-opslagcapaciteit, een betere digitale beveiliging en snellere netwerken nodig. Cloud-computing ontwikkelt zich om de uitdagingen van exponentiële gegevensverzameling op een betaal-voor-gebruik-basis aan te kunnen. De omzet in de sector tussen 2017 en 2022 zal naar verwachting vervijfvoudigen tot USD 331 miljard, aldus het research-consultancy kantoor Gartner. Wij zijn van mening dat dit nog maar het begin is: de potentiële groei voor investeringen in Cloud technologie is het actuele niveau factor tien
5G netwerken kunnen bijdragen aan een hogere snelheid van draadloze netwerken (factor 10), terwijl vertragingen (latentie) worden verminderd. Cruciaal is dat deze technologie is ontworpen tegen de achtergrond van AI, wat betekent dat het exponentiële hoeveelheden data kan verzamelen. De VS is koploper, en verwacht wordt dat op het telecom-installatiebedrijf Verizon tegen het einde van het jaar 30 steden aangesloten zullen zijn. Geleidelijke vinden ook implementaties plaats in Japan, Korea en China en de Bank of America Merrill Lynch verwacht voor 2025 dat 5G wereldwijd geïmplementeerd zal zijn.
Een verhoogde digitale beveiliging is inmiddels mogelijk dankzij blockchain. De cryptovaluta-bubbel vertoont mogelijk barsten, maar voor blockchain was dit waarschijnlijk positief nieuws, omdat de technologie gedwongen werd zich meer te concentreren op reële applicaties. Zijn capaciteit om data te fragmenteren en de confidentialiteit daarvan te bewaren maakt dat in alle sectoren applicaties bestaan, van bankieren en online winkelen tot human resources en logistiek. Tegen 2030 zal blockchain een bedrijfswaarde van USD 3 biljoen genereren4.
Uiteraard heeft elke bedrijfstak en elke belegging zijn eigen risico's en de sector technologie vormt geen uitzondering op deze regel. De twee belangrijkste bedreigingen vloeien ten eerste voort uit de regelgeving, aangezien Amerikaanse en Europese overheden hoog inzetten op cyberbeveiliging en ten tweede uit de wereldwijde handelsoorlog. Het is belangrijk om zich bewust te zijn van deze risico's, maar ze kunnen ook prijsafwijkingen en dus aantrekkelijke beleggingskansen creëren, vooral omdat sommige technologieaandelen gevoeliger zijn dan andere.
Over het algemeen is de sector technologie nu aanzienlijk diverser en winstgevender dan twintig jaar geleden. De opportuniteiten op de lange termijn zijn nog net zo aantrekkelijk als voorheen, terwijl de brede sector potentiële vlagen van volatiliteit beter weerstaat dan tijdens de dot.com-bel.
Het Precontractuele model indien van toepassing, het document met Essentiële-informatiedocument en het Prospectus moeten worden gelezen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Het Prospectus (in het Engels en het Frans), het Precontractuele model indien van toepassing, het Essentiële-informatiedocument (in het Frans en het Nederlands), evenals de laatste jaar- en halfjaarverslagen (in het Engels en het Frans) zijn gratis verkrijgbaar bij onze financiële Belgische agent CACEIS Belgium NV, 86C /b320, Havenlaan, 1000 Brussel of bij de beheermaatschappij, Pictet Asset Management (Europe) SA, 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, alsook in digitaal formaat op www.assetmanagement.pictet.
De samenvatting van de rechten van beleggers (in het Frans en Nederlands) vindt u op www.assetmanagement.pictet onder de kop "Middelen” onderaan de pagina.
De lijst van landen waar het fonds is geregistreerd is verkrijgbaar bij Pictet Asset Management (Europe) S.A., die kan beslissen om de gemaakte afspraken voor de marketing van het fonds of compartimenten van het fonds in elk gegeven land te beëeindigen.
De netto-inventariswaarden die ukunt raadplegen op www.beama.be.
Klachten- en bemiddelingsafdeling:
Voor eventuele klachten over beleggingsproducten en -diensten kunt u zich wenden tot Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg of tot de Consumentenombudsdienst, North Gate II, KoningsAlbert II-laan 8, 1000 Brussel of bij www.mediationconsommateur.be.
De ombudsdienst kanvoorstellen doen voor de oplossing van het geschil. Bij gebrek aan akkoord over de voorgesteldeoplossingen kan elke partij een beroep doen op de bevoegde rechtbanken.
Dit marketingmateriaal is uitgegeven door Pictet Asset Management (Europe) S.A. Het is niet gericht aan, noch bedoeld voor verspreiding of gebruik door een persoon of entiteit die rijksinwoner of ingezetene is van, of woonachtig of gevestigd is in een plaats, staat, land of rechtsgebied waar een dergelijke verspreiding, publicatie, beschikbaarheid of gebruik in strijd zou zijn met wet- of regelgeving.
Informatie, meningen en schattingen in dit document weerspiegelen een oordeel op de oorspronkelijke publicatiedatum en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Pictet Asset Management (Europe) S.A. heeft geen maatregelen getroffen om te garanderen dat de effecten waarnaar in dit document wordt verwezen geschikt zijn voor een bepaalde belegger en op dit document mag niet worden vertrouwd ter vervanging van het uitoefenen van een onafhankelijk oordeel. De fiscale behandeling is afhankelijk van de persoonlijke situatie van elke belegger.
Vooraleer een beslissing te nemen over de belegging, wordt aan elke belegger aangeraden te controleren of deze belegging geschikt is, rekening houdend met zijn kennis en zijn ervaring op financieel vlak, zijn beleggingsdoelen en zijn financiële situatie, of specifiek raad te vragen aan een professional in de branche.
De waarde en de inkomsten van de in dit document genoemde effecten of financiële instrumenten kunnen zowel dalen als stijgen, en bijgevolg is het mogelijk dat beleggers minder terugkrijgen dan hun oorspronkelijke inleg.
Dit marketingmateriaal is niet bedoeld ter vervanging van de volledige documentatie van het fonds of van enige informatie die beleggers zouden moeten inwinnen bij hun financiële tussenpersonen met betrekking tot hun belegging in het fonds of de fondsen die in dit document worden vermeld.
Deze beleggingsrichtlijnen zijn interne richtlijnen die binnen de beperkingen van het fondsprospectus op elk moment en zonder kennisgeving kunnen worden gewijzigd. De genoemde financiële instrumenten worden slechts ter illustratie vermeld en mogen niet worden beschouwd als een direct aanbod, beleggingsaanbeveling of beleggingsadvies. Verwijzing naar specifieke effecten is geen aanbeveling om deze effecten te kopen of verkopen. De feitelijke allocaties kunnen worden gewijzigd en kunnen sinds de datum van het marketingmateriaal zijn veranderd.
Eventueel hierin vermelde indexgegevens blijven eigendom van de gegevensaanbieder. De Data Vendor Disclaimers (disclaimers van de gegevensaanbieders) zijn te raadplegen op assetmanagement.pictet, onder het kopje ‘Middelen’ onder aan de pagina.
Dit document is een publicitaire mededeling uitgegeven door Pictet Asset Management en valt niet onder enige eisen in het kader van MiFID II/MiFIR die specifiek verband houden met beleggingsonderzoek. Dit document bevat onvoldoende informatie om als basis te dienen voor een beleggingsbeslissing, en u dient er zich niet op te baseren voor een beoordeling van de verdiensten van een belegging in producten of diensten die door Pictet Asset Management worden aangeboden of gedistribueerd.
Pictet AM heeft geen rechten of licentie om de handelsmerken, logo's of afbeeldingen in dit document te reproduceren maar heeft wel het recht om het handelsmerk van entiteiten van de Pictet-groep te gebruiken. Uitsluitend ter illustratie.