I am Article Layout

Selecteer uw beleggersprofiel:

Deze inhoud is uitsluitend bestemd voor een Adviseur en Institutionele belegger / consultant en Particuliere Belegger.

Goede beleggingskansenin Azië ex-Japan

November 2019
Marketingmateriaal

Azië biedt volop kansen voor beleggers

Ondanks het handelsconflict is Azië een van de snelst groeiende regio’s ter wereld. Volgens onze modellen zijn aandelenwaarderingen aantrekkelijk in vergelijking met die in ontwikkelde landen en de regio biedt volop beleggingskansen.

Azië roept bij beleggers al snel de link op met het handelsconflict tussen China en de Verenigde Staten. Avo Oro – verantwoordelijk voor onze Asian ex-Japan strategie – benadrukt dat de impact daarvan niet overschat mag worden: “De economische groei in China is door het handelsconflict iets afgezwakt. De overheid heeft echter verschillende mogelijkheden om de economie een impuls te geven. De afgelopen jaren voerde het land een vrij strak monetair beleid om zo een rem te zetten op overmatige kredietgroei. Nu heeft de centrale bank veel ruimte om de rente te verlagen. Bovendien ziet de regering in dat de traditionele reactie op een groeivertraging, namelijk het opschroeven van de overheidsinvesteringen, steeds minder effectief is. In plaats daarvan kiezen beleidsmakers nu voor fiscale maatregelen.”

Binnenlandse consumptie als groeimotor

Dankzij belastingverlagingen krijgen bedrijven en consumenten meer te besteden. Oro: “Juist die binnenlandse consumptie wordt steeds belangrijker als motor achter de groei van de Chinese economie. Het belang van de exportsector neemt gestaag af. Die omslag is een andere reden waarom het handelsconflict voor beleggers geen reden mag zijn om Azië links te laten loggen. De directe buitenlandse investeringen in China blijven overigens ook goed op peil. Bovendien zijn de binnenlandse A-shares dit jaar behoorlijk gestegen. Voor actieve beleggers zoals Pictet AM biedt deze aandelenmarkt mooie kansen.”

Focus op fundamenten

Het grootste deel van het handelsvolume in A-Shares komt namelijk voor rekening van particuliere beleggers. Ora: “Deze groep heeft de neiging om zich sterk te laten leiden door emoties, met als gevolg dat beurskoersen zowel tijdens stijgingen als dalingen te ver doorschieten. Bovendien leggen ze een grote focus op omzetgroei, zonder veel aandacht voor de onderliggende fundamenten van een bedrijf. Door scherp te letten op cashflow-generatie, kunnen we vaak tegen een aantrekkelijke prijs aandelen kopen van sterke bedrijven.”

Werkterrein

Het werkterrein van Oro is een stuk groter dan China: “De beurs van India heeft bijvoorbeeld een heel andere dynamiek. De grote uitdaging voor het land is om de rol van China over te nemen als productie- en exportgrootmacht. Op dit vlak gaat India de concurrentie aan met landen zoals Vietnam, Cambodja en Bangladesh. Net als veel andere Aziatische landen heeft India beleggers veel te bieden, dankzij investeringen in het verbeteren van de infrastructuur en een groeiende welvaart. Onze kennis van de regio stelt ons in staat om goed in te spelen op nieuwe kansen. Dat doen we met een geconcentreerde portefeuille van circa 50 aandelen, met als doel om over de hele cyclus een rendement te halen dat gemiddeld 3 procent boven de benchmark ligt1. De afgelopen vijf jaren zijn we daar ruimschoots in geslaagd.”