I am Article Layout


Selecteer uw beleggersprofiel:

Deze inhoud is uitsluitend bestemd voor een Particuliere Belegger.

Bent u een Institutionele Belegger of Adviseur?

Barometer

maandelijkse asset allocatie vooruitzichten

Juni 2019

Stoelriemen vast!

De Amerikaanse president Donald Trump drijft het handelsconflict op de spits. In mei verhoogde hij het invoertarief op $250 miljard aan Chinese goederen naar 25%.

Liever cash dan aandelen

Hij dreigt hetzelfde te doen met nog eens $300 miljard aan goederen. Als Trump de maatregel daadwerkelijk doorvoert, remt dat het groeitempo van de wereldeconomie met 0,2 à 0,3 procentpunt af. De totale impact is zelfs nog groter. De handelsmaatregelen hebben namelijk indirect ook gevolgen voor toeleveranciers van de Chinese industrie, terwijl Amerikaanse bedrijven meer gaan betalen voor onderdelen uit China. Het handelsconflict escaleert op een vervelend moment, aangezien de leidende economische indicatoren in veel delen van de wereld al wijzen op een groeivertraging. Het is verstandig om het aandelenbelang wat terug te schroeven en de positie in cash te verhogen.  
MAANDELIJKSE ASSET ALLOCATIE OVERZICHT

juni  2019

Barometer-May-2019-grid_EN_short.jpg

Bron: Pictet Asset Management 

Wereldwijde index technologiesector doet een stap terug  

Het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China had aanvankelijk weinig invloed op het sentiment binnen de technologiesector. Daar is de afgelopen maand verandering in gekomen. Beleggers zijn anders naar de bedrijfstak gaan kijken toen Trump de Chinese telecomgigant Huawei op de zwarte lijst plaatste. Die maatregel voedt de angst voor een technologische koude oorlog en benadrukt hoe kwetsbaar technologiebedrijven zijn voor overheidsmaatregelen. De gevolgen zijn ook voelbaar in de toeleveringsketen. De beurskoersen van Amerikaanse halfgeleideraandelen zijn gemiddeld met 15% gedaald. De wereldwijde technologie-index MSCI AC World IT Index (groene lijn in onderstaande grafiek) verliest terrein. Samen met fabrikanten van duurzame consumptiegoederen is technologie momenteel de minst aantrekkelijke sector. 
Koersverloop MSCI AC World IT Index afgezet tegen MSCI AC World Index / Bron: MSCI
equities chart

Bron: MSCI, Refinitiv. Periode 02.06.2017 - 27.05-2019

Rendement 10-jaars Duitse staatsobligaties 

In periodes van oplopende spanning op financiële markten, zijn staatsobligaties één van de veilige havens. Dat maakt deze beleggingscategorie echter niet automatisch tot een goede belegging. De kapitaalinstroom drijft de prijzen op, wat tot gevolg heeft dat het obligatierendement daalt. Het rendement op Duitse staatsleningen met een looptijd van 10 jaar is teruggevallen tot minder dan -0,2% (blauwe lijn in onderstaande grafiek). Beleggers leggen dus geld toe om hun geld in deze veilige haven te parkeren.  
Duitse 10-jaars bond yield in %
fixed income chart

Bron: Refinitiv Datastream periode 26.05.2014 - 27.05.2019

Ook het rendement op 10-jaars Nederlandse staatsleningen is negatief. Europese staatsleningen zijn als beleggingscategorie dan ook minder aantrekkelijk. Dat geldt ook voor Britse obligaties. Met het oog op brexit-onzekerheid gaat de Bank of England de rente voorlopig niet verhogen. Daar kan volgend jaar echter verandering in komen, aangezien de werkloosheid is gedaald tot het laagste niveau in 44 jaar en de lonen snel stijgen. De voorkeur gaat uit naar Amerikaanse staatsleningen en met name obligaties uit opkomende landen.