I am Article Layout
EscalatorAcceleration_heroes_500px_201807.jpg

主動式主題投資的優勢

10. 2018

把握主題投資機遇

在創新的世界裡,不是所有企業都能成功。成功的公司往往成為收購目標,投資者的回報隨之具體化。

不是所有醜小鴨都會變成天鵝。在投資世界裡,識別在增長中並具創新意念、且最終能大獲成功的企業需要許多技能和專門的行業知識。但這種努力是值得的,因為投資者主動選股若成功,可以得到豐厚的回報。

在某些情況下,公司被收購可視為成功的最終標誌,代表醜小鴨已變成美麗的天鵝。公司被收購使投資者的獲利能兌現,也創造出一間更強大的企業,有條件利用相關技術提供更好的產品和服務。事實上,百達資產管理的主題投資組合中近年有若干公司成為收購目標。這證明我們的基金經理具備必要的技能和專業知識,能夠在他們負責的領域辨識和把握最吸引人的機會。

優質目標
收購價高於提出收購之前一日收市價的幅度(%)
Takeover premium and bid valuation

資料來源:湯森路透、百達資產管理

例如規模較大的美國支付服務公司Vantiv以80億英鎊的代價收購英國同業Worldpay時,我們的保安(security)策略便持有Worldpay的股票。股價比Worldpay之前一日的收市價高22.7%。1 隨著愈來愈多消費者捨棄現金支付,Vantiv急切希望佔領快速增長的電子支付全球市場。Vantiv收購Worldpay之後,在146個國家一年處理1.5兆美元的支付(我們仍持有Vantiv)。

這種利用收購取得新市場、產品或技術的情況在許多行業都能見到。例如在健康護理生物科技業,Gilead Sciences Inc便收購了開發癌症免疫療法的Kite Pharma。此次收購代價為120億美元,溢價29.4%。2

連全球最大型的公司,例如英特爾和微軟,也參與這種交易。全球最大的電腦晶片製造商英特爾以153億美元收購了以色列的Mobileye,以33%的溢價將世上罕見的一間純自動駕駛技術公司收歸旗下。3 Mobileye是我們的機械人策略的持股,其技術包括能夠辨識行人、監測盲點和識別交通標誌的機器視覺系統。

數碼領域,微軟2016年以近50%的溢價收購LinkedIn,總代價高達262億美元。4 此次收購擴大了這間軟件巨型企業在商界的影響力,使它有機會從領英4.33億名專業人士的網絡取得新客戶。
駕駛新時代

先進駕駛輔助系統(ADAS)

Passive and active ADAS technology

資料來源:百達資產管理、Mobileye

這些收購顯示,尖端創新並非初創企業專屬──大公司也日益參與其中,而事實上,我們也繼續投資在本文提及的收購者身上。專業的主動投資者有機會及早識別未來的成功創新企業,藉此提高投資組合的回報,並進一步分散風險。