Gazprom暴漲！俄羅斯基金經理人看見尚未反應的市場利多
百達-俄羅斯股票基金投資團隊指出，至少有兩項利多尚未在俄羅斯市場反應
少數股東權益獲重視 Gazporm股息成長近六成
俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom PJSC）14日聲明將提高配息，股價隨即暴漲17.55%，創下10年來最大漲幅，也帶動俄羅斯RTS美元指數大漲2.8%。百達投顧表示，從這個事件觀察，可以發現市場尚未看見俄羅斯股市的轉變—企業更加重視小股東權益，這些利多市場仍未反應。
Gazprom PJSC提議將去年的股息配發增加59%，若獲得董事會同意，將帶來3,932億盧布配息。
俄羅斯至少有兩項利多尚未反應：一個是企業更加重視小股東，另一個是俄羅斯的經濟管理改善。
百達-俄羅斯股票基金投資團隊指出，俄羅斯至少有兩項利多是市場未反應的，第一個就是企業更加重視小股東（指無企業控制權的股東），另一個則是俄羅斯的經濟管理有所改善。就小股東的角度，股息配發等於是分享公司收益成果，俄羅斯企業近年配息政策調整，說明對小股東權益照顧有所改變。
內資添柴火 個人開戶數暴增
除此之外，內資扮演的角色將越來越重要。俄羅斯自2015年起，開放投資人透過券商或資產管理公司於莫斯科交易所開設「個人投資帳戶」，並提供稅賦優惠，在2016年2月時，開戶人數不過9.5萬人，今年1月時個人投資帳戶的開戶數已達到63.7萬人，成長速度相當驚人。其中線上銀行霸主Tinkoff、重量級銀行Sberbank是最積極的兩家，在2018年底分別擁有28.6萬與28.4萬名零售投資帳戶。
稅賦優惠、更成熟的數位服務與遠端認證服務是造就開戶數迅速成長的關鍵。就零售投資者的興趣觀察，交易量占整體股票市場的35%、占債券市場的7%，以及衍生性商品市場的43%。
高教育水準支持 金融服務具高發展空間
百達-俄羅斯股票基金經理團隊表示，俄羅斯是全球高等教育水準最高的國家之一，但金融服務業滲透率不高，信用卡支付比重僅有35%，保險與資產管理業都處於初始階段，這現象並不尋常，也說明具有高度發展空間。
俄羅斯目前家戶貸款目前僅有GDP的14%，房貸僅占GDP的6%，這兩項數據遠遠低過其他新興市場，但正逐漸成長中。以Sberbank 而言，2011-2018年的零售貸款年均複合成長率為23%，但信貸周期與金融基礎建設都還在早期階段，這樣的發展可望持續。此外，現在投資Sberbank與10年、20年前大不相同，效率顯著提升並運用現代化銀行科技，過去九年有七年的股東權益報酬率ROE達到20%以上。
俄羅斯是全球高等教育水準最高的國家之一，但金融服務業滲透率不高，保險與資產管理業都處於初始階段，具有高度發展空間。
制裁話題陷入疲乏 市場尚未反應體質轉變
全球股市上漲多年，價值面常是投資者的關注焦點。百達-俄羅斯股票投資團隊指出，整體俄羅斯股市提供良好價值，從能源、鋼鐵到網路公司，都可以發現市場尚未反應經濟與企業變化的利多。整體俄羅斯股市提供良好價值，從能源、鋼鐵到網路公司，都可以發現市場尚未反應經濟與企業變化的利多。
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