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百達生物科技基金

05. 2020

正面迎擊新冠肺炎,生物科技抓住創新商機

百達生物科技基金今年以來的表現較全球股市相對抗跌,除了健康護理產業本身具有防禦的特性以外,生物科技產業積極投入病毒治療方法,也另投資者期待。生物科技企業本來就具有非週期性的特性,無論景氣循環,人類都會有醫療需求,因此,當前的困境反而是增加生物科技企業的投資信念。

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2020生物科技新展望

對於生物科技產業的未來發展,可從四個面向剖析,除了一直以來振奮人心的創新技術、併購案以外,還搭上了法規鬆綁與政策的加持。

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生物科技三大革新

百達資產管理指出,生技投資機會可區分為新治療機制、技術平台與舊藥改良三個區塊,三者各具優勢與不同潛力,建議同時布局不同的領域,完整掌握生技療法價值鏈。

資料來源:百達資產管理

新治療機制 從試誤到設計藥物

百達-生物科技投資團隊指出,其最主要的投資部位集中於新治療機制,像是全基因體定序與基因操作、大數據與跨領域結合等。這幾年醫學的發展,讓科技在醫療業界掀起革命浪潮,過去給藥模式像是試誤法(trial and error),現在則因為更了解病因,可以量身打造設計好的藥物。

就投資的角度而言,這些新治療機制下的藥物享有搶先上市以及物以稀為貴的特性。所謂的搶先上市是導因於新的治療標的競爭較不激烈,先行上市有助建立市場龍頭地位;物以稀為貴則在於單一產品有利成為優質併購標的。舉例來說,癌症免疫療法CART就是相關應用的代表,這個療法正是促成Gilead重金以119億美元買下Kite製藥的原因。

技術平台 發展因應多項疾病的技術

新治療機制是多數人對生技投資的想像,但除此之外,百達資產管理也留意生技技術平台的投資機會。技術平台是指專注於運用創新科技,探索各類疾病的潛在治療方式,例如基因治療或編輯、細胞治療或改變基因產物(蛋白質)的特性。

投資團隊認為,技術平台能夠發展因應多種疾病的技術,強化產品陣容。就投資的價值來看,技術平台發展出的新藥取得監管許可有機會較迅速,如果適應症較罕見,上市可能較快速。不過,這類型公司往往可發展機會過多,要觀察財政紀律狀況,是否精選最具發展機會的計畫。

舊藥改良 已知分子運作可降低臨床風險

最後一塊則是舊藥改良,改良現有的醫藥,對於患者、醫師與保險業者而言均可能帶來利多。患者可能享有較少的副作用、醫師可提供更佳治療,保險業者則可能藉此降低住院與看診的費用支出。舉例來說,某個精神分裂症藥物從每日服藥改為長效注射,降低病患拒絕或忘記服藥的用藥順應性問題,使得復發的機率大幅降低。

百達資產管理分析,由於已知分子運作原理,降低舊藥的臨床風險,藥商也可透過提升藥物配方,持續創造產品差異化,具有不錯的市場潛力。

百達-生物科技基金從三大投資領域著手,截至2020年3月底投資組合,新治療機制、技術平台與舊藥改良分別佔47%、41%與7%。從治療領域的分類來看,則涵蓋腫瘤、罕見疾病、中樞神經系統、新興科技、代謝疾病、發炎與免疫、抗感染藥等。
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基金優勢

百達生物科技基金特色

資料來源:百達資產管理,2019/04/30,1原始級別成立於1995/11/30