百達-生物科技投資團隊指出,其最主要的投資部位集中於新治療機制,像是全基因體定序與基因操作、大數據與跨領域結合等。這幾年醫學的發展,讓科技在醫療業界掀起革命浪潮,過去給藥模式像是試誤法(trial and error),現在則因為更了解病因,可以量身打造設計好的藥物。
就投資的角度而言,這些新治療機制下的藥物享有搶先上市以及物以稀為貴的特性。所謂的搶先上市是導因於新的治療標的競爭較不激烈,先行上市有助建立市場龍頭地位;物以稀為貴則在於單一產品有利成為優質併購標的。舉例來說,癌症免疫療法CART就是相關應用的代表,這個療法正是促成Gilead重金以119億美元買下Kite製藥的原因。
新治療機制是多數人對生技投資的想像,但除此之外,百達資產管理也留意生技技術平台的投資機會。技術平台是指專注於運用創新科技,探索各類疾病的潛在治療方式,例如基因治療或編輯、細胞治療或改變基因產物(蛋白質)的特性。
投資團隊認為,技術平台能夠發展因應多種疾病的技術,強化產品陣容。就投資的價值來看,技術平台發展出的新藥取得監管許可有機會較迅速,如果適應症較罕見,上市可能較快速。不過,這類型公司往往可發展機會過多,要觀察財政紀律狀況,是否精選最具發展機會的計畫。
最後一塊則是舊藥改良,改良現有的醫藥,對於患者、醫師與保險業者而言均可能帶來利多。患者可能享有較少的副作用、醫師可提供更佳治療,保險業者則可能藉此降低住院與看診的費用支出。舉例來說,某個精神分裂症藥物從每日服藥改為長效注射,降低病患拒絕或忘記服藥的用藥順應性問題,使得復發的機率大幅降低。
百達資產管理分析,由於已知分子運作原理,降低舊藥的臨床風險,藥商也可透過提升藥物配方,持續創造產品差異化,具有不錯的市場潛力。
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