I am Article Layout


選擇投資者類別:

本內容僅供 銷售通路 及 機構投資者 及 個人 使用.

百達林木資源

03. 2021

木材、紙漿價格火熱!林木主題投資具四大支撐

受到供給受限而需求強勁影響,通膨風吹向木材與紙漿,今年以來期貨價格雙雙大漲。百達投顧指出,林木主題投資受惠商品價格上漲、具實質資產抗通膨特性,以及永續環境等多元題材,加上價值面相對便宜,是今年原物料投資不可錯過的題材。

木材、紙漿期貨雙雙上漲

木材期貨價格在3月中創下歷史新高1,045美元,上海紙漿期貨價格也從年初的每噸約人民幣5,000元上升至7,000元以上。金融市場持續反應通膨迅速回升的可能性,除印刷跟書寫紙因為在家工作的因素而抑制需求之外,包含新屋開工數、建築許可、現有房屋銷售的數據都非常強勁,箱板紙、歐洲原木掛面紙板價格也均上揚。

百達-林木資源基金是目前全球唯一主動操作的林木主題共同基金。在晨星基金分類上屬於產業型天然資源基金,截至2021年2月底,一年、二年、三年的投資績效均居台灣核備同類基金前四分之一,在天然資源基金之中表現相當優異。

百達-林木資源投資團隊指出,林木相關題材可以大致區分為三大類,林地、木類(木頭產品、建商)、紙類(箱板紙、包裝用紙、紙漿、衛生用品、紙)。美國房市強勁與木材期貨價格上漲,提高市場對於木頭產品公司獲利與現金流的期待;紙漿價格上漲,則使得歐洲與拉美的紙漿廠受益。

電子商務+減塑風潮 紙箱需求不斷增長

百達-林木資源投資團隊認為,美國住房市場的長期多頭趨勢仍將持續,由於Covid-19期間住房需求僅被推遲,並沒有消失,被壓抑的需求將強勁地反彈;但產出卻受限於生物成長的因素,加拿大木材供應已經開始下降,美國南部的鋸木廠產能則逐漸回升,對木材價格造成中期的上漲壓力。在紙漿的部分,則因為電子商務強勁增長碰上減塑風潮,需要使用更多的紙箱包裝與運輸,推動箱板紙與紙質包裝品(例如用紙盒取代保特瓶)需求不斷增長。

林木題材 供不應求+永續環境+實質資產+價值便宜

百達投顧指出,除了傳統原物料基金會考量的供給需求因素之外,林木仍有幾個獨特的特性,在當前環境下具有吸引力。今年市場高度關注ESG與永續投資機會,林木能夠透過光合作用吸收二氧化碳排出氧氣,本身即具有減碳概念,另外,林木相關公司的服務能夠幫助民眾與公司追求ESG,例如環保包裝罐、天絲或是莫代爾製作衣服或床單,取代聚酯纖維、木作建築的CLT工法取代不環保的水泥等。在全球央行降息擴大刺激措施之後,金融市場開始關注通膨議題。林木有一部份投資於林地,具有實質資產概念,因此也能夠滿足尋求實體資產的投資者。這些都是傳統原物料基金比較難見的特性。

從價值面來看,全球股市屢創新高而債券利率處於歷史低檔不遠,不論是傳統的股市與債市都不容易找到便宜的標的。但百達-林木資源投資團隊估算,目前上市林地公司的土地資產相對於私募股權所持有的土地,具有20-30%的折價程度,具有價值調整的回升空間。

  • 本資料是由百達證券投資顧問股份有限公司(「本公司」)所發行。將不會寄給任何於該等資料之傳遞、發佈、取得或使用被視為違反法令之任何地區、洲、國家或管轄地為公民或居民之人或位於當地之實體,亦不會傳遞供其使用。
  • 本公司並未採取任何確保本資料所指之有價證券適合特定投資人之措施,且本資料不應被據以替代任何之獨立判斷。風險因素均已列於基金公開說明書中,於本資料中不擬全部重複贅述。您應審慎考量本投資是否適合您。稅務待遇則因各投資人之個別情況而有所不同,並可能繫於將來之變更。於作投資決定前,您應取得專家之建議。
  • 針對台灣地區潛在投資人:投資人應注意,境外基金(下稱「基金」)於中華民國之募集及銷售係受高度管制,除經核准或申報生效得公開募集及銷售,或透過私募方式銷售外,不得於中華民國自由募集與銷售。
  • 定期定額:投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
  • 本文僅供參考,不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本公司合理認定為可靠之消息來源,然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變,本公司不負更新之責,本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求,故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。本文所提及之個股,僅為舉例之用,不代表本基金之必然持股,亦不代表任何金融商品之推介或建議,投資人應衡量自身風險。
  • 基金申購手續費之收取方式、比率、投資人所須負擔之直接或間接相關費用及基金之反稀釋調整機制已在公開說明書詳細說明,投資人申購前應詳閱投資人須知及公開說明書。
  • 投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券,高收債券波動較高,投資人進場布局宜謹慎考量。本基金經行政院金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
  • 收益型股票基金:基金投資之企業,其股息配發時間及金額將視個別企業之決定(如部份企業可能決定一年配發一到二次)。本基金配息類股配息金額之決定,主要是透過對投資企業長期股利配發記錄之追蹤做未來一年內股利金額之預估,並在考量相關稅負及扣除相關成本費用後,始決定每月基金每單位之配息金額。本基金配息類股得分配淨投資收益、已實現資本利得、未實現資本利得及本金,任何涉及由本金支出的部分,可能導致原始投資金額減損。投資人應瞭解分配可能減少本基金淨值。總代理人備有本基金近十二個月內由本金支付配息之相關資料供投資人查閱,投資人得致電總代理人(02)6622-6600索取。百達-環保能源、百達-機器人科技、百達-環境機會: 基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。
  • 本境外基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。於避險股份類別,只有成分基金綜合結算貨幣,會與該避險股份類別的貨幣進行對沖。而投資組合內以非綜合結算貨幣計值之資產所引致的匯率風險,將仍然存在。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。由於新興市場基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場,投資人投資前應詳閱基金公開說明書及審慎評估。本資料可以呈示在股份不會被發行或贖回的日子所計算的資產淨值(「非交易資產淨值」)。它們只能用於統計及計算基金表現或佣金計算,在任何情況下,不能被用作作出認購或贖回指示的基礎。本資料某些數據來自第三方。基金經理公司雖然本著誠信相信該等數據均屬可靠,但概不就該等數據是否準確、最新或全面作出任何明示或隱含的保證。本基金採用『反稀釋調整』機制,相關說明請詳閱基金公開說明書。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人須知或公開說明書備索,可至本公司網站(http://am.pictet),或至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw/)下載。

總代理人:百達證券投資顧問股份有限公司 一百零八金管投顧新字第零貳肆號

地址:110台北市松仁路328樓之1 電話:(026622-6600 網站:assetmanagement.pictet

【百達投顧獨立經營管理】