Les marchés boursiers du monde entier sont en recul. Le 10 octobre, l’indice américain Nasdaq, à forte orientation technologique, a connu sa plus importante chute quotidienne depuis sept ans, avec un repli de plus de 4%, tandis que l’indice S&P 500 a enregistré des baisses consécutives pendant cinq jours.
Les investisseurs qui recherchent les causes de cette instabilité du marché n’ont que l’embarras du choix.
L’un des coupables est la Réserve fédérale américaine. Plus tôt dans le mois, Jerome Powell, président de la Fed, a surpris les marchés en les avertissant que les taux d’intérêt américains étaient encore «bien loin» de ce que la banque centrale américaine considère comme des taux «neutres». Les obligations ont logiquement chuté, et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est supérieur de près de 20 points de base à ce qu’il était avant le revirement belliciste de la présidence de la Fed.
Par ailleurs, certains signes indiquent que le différend commercial opposant la Chine et les États-Unis commence à peser sur l’économie mondiale. Les indices mondiaux de l’industrie manufacturière ont récemment chuté à leur plus bas niveau depuis deux ans, et le nombre d’entreprises réduisant leurs prévisions de bénéfices a également connu une forte hausse. Le rapport des augmentations de bénéfices par rapport aux baisses est maintenant en recul de 17%, soit le taux le plus bas depuis l’été 2016.
Si l’on ajoute à cela une hausse des prix du pétrole qui alimente l’inflation, on pourrait pardonner aux investisseurs de croire que la tendance est à l’apparition d’un marché baissier.
Selon nous, c’est peu probable.
Nos modèles dépeignent une situation plus encourageante, à moyen terme, du moins. Comparés au mois de janvier 2018, lorsque les marchés ont menacé pour la dernière fois de plonger durablement, les indicateurs fondamentaux et techniques que nous suivons sont plus positifs aujourd’hui qu’ils ne l’étaient.
La croissance ralentit, mais les conditions économiques restent saines. Par ailleurs, les valorisations des marchés boursiers sont aujourd’hui bien inférieures à ce qu’elles étaient au mois de janvier : le rapport cours/bénéfices à terme des actions des sociétés de l’indice MSCI All Country World Equity est de 14, contre presque 17 en janvier. Un autre point positif est le positionnement des investisseurs. Notre analyse révèle que les investisseurs n’ont pas adopté une attitude excessivement haussière à l’égard des actions durant la période qui a précédé cette vente ; au mois de janvier, c’était même tout le contraire. Cela donne à croire que le risque d’une poursuite des ventes est limité. Enfin, notre analyse technique suggère que l’indice S&P 500 se situe à 2-3% d’un niveau qui a précédemment constitué un plancher.
Informations juridiques importantes
Le modèle précontractuel le cas échéant, le Document d’information clé ainsi que le prospectus doivent être lus avant toute décision d’investir. Le prospectus (en anglais et en français), le modèle précontractuel le cas échéant, le Document d’information clé (en français et en néerlandais), ainsi que les derniers rapports annuels et semi-annuels (en anglais et en français) sont disponibles gratuitement auprès de notre agent financier belge CACEIS Belgium S.A., 86C /b320, Avenue du Port, 1000 Bruxelles ou auprès de la société de gestion, Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, ainsi qu’au format électronique sur www.assetmanagement.pictet.
Le résumé des droits des investisseurs est disponible (en français et en néerlandais) sur www.assetmanagement.pictet sous la rubrique "Ressources", en pied de page.
La liste des pays où le compartiment est enregistré peut être obtenue en tout temps auprès de Pictet Asset Management (Europe) S.A., qui peut décider de cesser la commercialisation du compartiment dans un pays donné.
Les VNI sont consultables sur www.beama.be.
Servie de plainte et de médiation : Pour toute réclamation, vous pouvez vous adresser à Pictet Asset Management (Europe) S.A., Service Compliance, 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg ou au Service de Médiation pour le Consommateur, North Gate II, Boulevard du Roi Albert II 8 à 1000 Bruxelles ou sur le site www.mediationconsommateur.be. Le Service de Médiation pourra suggérer des solutions pour le règlement du différend. A défaut d’accord sur les solutions proposées, chaque partie a la possibilité de saisir les tribunaux compétents.
Ce document promotionnel est émis par Pictet Asset Management (Europe) S.A. Il n’est pas destiné à être distribué à ou utilisé par des personnes physiques ou des entités qui seraient citoyennes d’un Etat ou auraient leur domicile ou résidence dans un lieu, Etat, pays ou une juridiction dans lesquels sa distribution, publication, mise à disposition ou utilisation seraient contraires aux lois ou règlements en vigueur.
Les informations, avis et évaluations qu’il contient reflètent un jugement au moment de sa publication et sont susceptibles d’être modifiés sans notification préalable. Pictet Asset Management (Europe) S.A. n’a pris aucune mesure pour s’assurer que les fonds auxquels faisait référence le présent document étaient adaptés à chaque investisseur en particulier, et ce document ne saurait remplacer un jugement indépendant. Le traitement fiscal dépend de la situation personnelle de chaque investisseur et peut faire l’objet de modifications. Avant de prendre une décision d’investissement, il est recommandé à tout investisseur de vérifier si cet investissement est approprié compte tenu, notamment, de ses connaissances et de son expérience en matière financière, de ses objectifs d’investissement et de sa situation financière, ou de recourir aux conseils spécifiques d’un professionnel de la branche.
La valeur et les revenus tirés des titres ou des instruments financiers mentionnés dans le présent document peuvent fluctuer à la hausse ou à la baisse, et il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas la totalité du montant initialement investi.
Ce document promotionnel n’a pas pour objet de remplacer la documentation détaillée émise par le fonds ou les informations que les investisseurs doivent obtenir du ou des intermédiaires financiers en charge de leurs investissements dans les parts ou actions des fonds mentionnés dans ce document.
Les directives d’investissement sont des directives internes susceptibles d’être modifiées à tout moment, sans préavis, dans le respect des limites précisées dans le prospectus du fonds. Les instruments financiers auxquels il est fait référence sont mentionnés uniquement à des fins d’illustration et ne sauraient être considérés comme une offre commerciale directe, une recommandation de placement ou un conseil en placement. La référence à un titre particulier ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente du titre en question. Les allocations existantes sont sujettes à modification et peuvent avoir évolué depuis la date de publication initiale de la documentation marketing.
Toute donnée relative à un indice figurant dans le présent document demeure la propriété du fournisseur de données concerné. Les mentions légales des fournisseurs de données sont consultables sur le site assetmanagement.pictet, sous la rubrique «Ressources», en pied de page.
Ce document est une communication marketing publiée par Pictet Asset Management. Il n’est pas visé par les dispositions de la directive MiFID II et du règlement MiFIR se rapportant expressément à la recherche en investissement. Il ne comporte pas suffisamment d’informations pour servir de fondement à une décision d’investissement. Vous ne devriez dès lors pas vous appuyer sur son contenu pour examiner l’opportunité d’investir dans des produits ou des services proposés ou distribués par Pictet Asset Management.
Pictet AM n’a acquis ni droits ni licences l’autorisant à reproduire les marques, logos ou images figurant dans le présent document, mais détient le droit d’utiliser les marques des entités du groupe Pictet. Uniquement à des fins d’illustration.