Die Volatilität der letzten Monate hat die Fundamentaldaten nachhaltiger Investments nicht in Frage gestellt. Die Dekarbonisierung der Wirtschaft, die Energiewende oder der wachsende Trinkwasserbedarf hängen nicht von der Geldpolitik der Zentralbanken ab, sondern von langfristigen Trends. Die kurzfristige Volatilität schadet in keinster Weise ihrer Attraktivität. Ich würde sogar sagen, dass ESG-Fonds, die sich darauf konzentrieren, die Corporate Governance besser zu bewerten und zu verstehen und sich eine solide Unternehmensführung zunutze machen, von schwierigen Marktphasen profitieren dürften.
Unseren Analysen zufolge ist die Aktienmarktentwicklung von Familienunternehmen langfristig sehr günstig, da ihre Vision langfristiger ist als bei vielen anderen. Wir haben daher 2020 eine Anlagestrategie aufgelegt, die sich diesen Umstand zunutze macht.
Die Unternehmen von morgen müssen den Mitarbeitenden, den Kunden, der Umwelt und der Zivilgesellschaft Rechnung tragen.
Wir haben deshalb zusätzliche Kriterien in unsere ESG-Analyse von Unternehmen aufgenommen. Wir wissen zum Beispiel, dass die Mitarbeiterfluktuation je nach Konjunkturzyklus und Geschäftszweig variiert, und wir versuchen, uns von Unternehmen fernzuhalten, in denen sie ungewöhnlich hoch ist. Unternehmen mit einer Mitarbeiterfluktuation von über 15% erneuern ihr Humankapital alle sechs Jahre. Das führt zu versteckten, aber sehr hohen Kosten.
Das „Aktionärsmodell“, das sich auf die Interessen der Aktionärinnen und Aktionäre konzentriert, ist unzulänglich. Die Unternehmen von morgen müssen den Mitarbeitenden, den Kunden, der Umwelt und der Zivilgesellschaft Rechnung tragen. Mit der ESG-Analyse sollen diese zusätzlichen Aspekte berücksichtigt werden.
Unsere Wurzeln im ESG-Management reichen mehr als 20 Jahre zurück – mit der Auflegung von Fonds, die in das Thema Wasser und in nachhaltige europäische Aktien investierten. Die Bandbreite ist mit der Zeit immer grösser geworden, mittlerweile werden in diesem Bereich auch andere Anlageklassen angeboten. Die Diversifikation des Angebots hat sich in den letzten Jahren mit der europäischen SFDR-Klassifizierung beschleunigt. Vor einem Jahr stellten wir 50% unserer Fonds auf die Anforderungen von Artikel 8 und Artikel 9 um. Wir liegen jetzt bei 75%.
Die Nachfrage der Investorinnen und Investoren ist sehr breit und heterogen, sowohl in der Schweiz als auch anderswo. Um dieser Nachfrage gerecht zu werden, haben wir Anlagestrategien entwickelt, bei denen Wertpapiere bevorzugt werden, die zwar kein Top-Rating haben, aber ein erhebliches Potenzial für ESG-Verbesserungen aufweisen. Wir arbeiten aktiv mit ihnen zusammen, um sie zu grundlegenden Veränderungen zu ermutigen. Ein gutes Beispiel ist das deutsche Unternehmen RWE. Vor fünf Jahren war der Energieversorger der Albtraum jedes ESG-Investors, weil er Europas grösster CO2-Emittent war.
Wenn wir warten, bis ein Unternehmen 100% nachhaltig ist, vertun wir möglicherweise die Chance, an einer positiven Veränderungsdynamik zu partizipieren.
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