Pas de tempête sur les marchés financiers juste un vent un peu fort.
Le ciel des bourses internationales s’assombrit quelque peu. Alors que le conflit commercial entre les Etats-Unis et la Chine n’est pas à l’abri d’une escalade la Fed continue de relever ses taux sur fond de ralentissement de la croissance.
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Si les tensions entre Washington et Pékin s’exacerbent, le risque de voir s’intensifier la guerre commerciale que se livrent les Etats-Unis et la Chine reste faible. En effet, aucun des deux pays n’y trouverait son intérêt. S’agissant du ralentissement de la croissance, là aussi, inutile de s’alarmer. Différents signaux indiquent que l’économie devrait mieux se porter qu’anticipé au deuxième trimestre, notamment au pays de l’Oncle Sam. Anticipation qui n’enlève rien au fait que les prévisions bénéficiaires s’avèrent vraisemblablement encore trop élevées pour certaines entreprises. Au vu de la récente correction des marchés, les éventuelles déconvenues n’auront qu’un impact modéré. Il convient de privilégier les actions aux obligations. Et vu les tensions qui gagnent en intensité sur les marchés financiers, il serait judicieux de conserver un volume de liquidités relativement important. Les circonstances actuelles invitent à faire preuve de prudence plutôt que de sauter trop vite d’une classe d’actifs à l’autre dans l’espoir d’un rendement légèrement plus élevé.
Privilégier les actions aux obligations
Source: Pictet Asset Management
Après l’accélération de ces dernières années, la croissance semble avoir atteint son rythme de croisière, tandis que les banques centrales ajustent, lentement mais sûrement, leur politique de stimulation monétaire. Dans un tel climat, le potentiel haussier des placements en actions demeure faible, et les différences entre secteurs et régions devraient être très marquées. Parmi les secteurs offrant de belles perspectives, on retrouve l’énergie. Le cours du pétrole (ligne grise sur le graphique ci-dessous) a augmenté suite au recul du dollar et aux inquiétudes liées à l’offre suite aux tensions géopolitiques en Iran et au Venezuela. Le cours des compagnies d’énergie s’est quant à lui affiché en retrait par rapport à la moyenne boursière au cours des dernières années (ligne bleue sur le graphique ci-dessous). Mais le fossé devrait se réduire progressivement.
Le cours du pétrole grimpe alors que les compagnies d’énergie sont à la traîne par rapport à la moyenne boursière
Source: Thomson Reuters Datastream, MSCI. Période du 25.03.2016 au 27.03.2018.
Les prévisions relatives aux actions japonaises se sont récemment révélées légèrement moins favorables. La forte dynamique économique s’est affaiblie ces derniers mois, phénomène qu’il convient d’imputer au ralentissement de la croissance des exportations et au repli de l’activité dans le secteur de la construction. Sans compter que la BoJ n’écarte pas la possibilité d’emboîter le pas à d’autres banques centrales en revoyant progressivement sa politique accommodante. Comme la bourse nippone reste relativement bon marché et que les tendances sous-jacentes semblent toujours propices, nous continuons de légèrement surpondérer les actions japonaises. Cela vaut aussi pour les actions européennes, dans un contexte où les marchés actions américains ont perdu de leur attrait au vu de leur très forte valorisation.
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