Uw lokale kantoor
The biggest worry is that the UK’s looming divorce from the EU will encourage other electorates in Europe to demand their own ‘leave or remain’ referenda. After all, populist, anti-EU movements are gaining strength in France, Italy, Sweden and even Germany.
Yet there are reasons to believe that the EU’s key decision-makers, who are clearly aware of popular discontent with mainstream politics, might see fit to moderate some of the conditions that have heaped pain on the populations of weaker member countries.
The UK referendum might yet convince the German government to relent on some of its austerity demands on peripheral countries.
Source: Thomson Reuters Datastream
Spain’s general election result is also cause for mild optimism. The vote, which followed soon after the British referendum and in which mainstream political parties did much better than expected, suggests Brexit might well make restive electorates a little less prone to rebellion.
As for the UK, while we expect Brexit to have a negative impact on growth, possibly dragging the economy into a recession, the fallout could well prove less severe than some think over the long run. For one thing, UK-EU negotiations over a new trading relationship might not result in an acrimonious split.
Indeed, some commentators think Article 50, which lays out the process that would ultimately lead to Britain’s withdrawal from the EU, might never be invoked.
What’s more, a new UK government, expected to be in place by September/October, could well provide significant fiscal stimulus, say, by quickly approving major infrastructure projects, or by implementing pro-business policies (a cut in corporate tax rates, for example), as a way of supporting the economy.
At the same time, major central banks are likely to offer support where needed. The Bank of England has plenty of ammunition at its disposal – it could cut rates or restart Quantitative Easing, though sterling’s fall will also be very stimulative for exporters.
The European Central Bank, meanwhile, could trim rates at the margin or announce an extension of its asset purchase programme.
European equities could rally strongly if there's a move back into riskier asset classes.
Even before their post-Brexit selloff, European equities were at their cheapest valuations relative to the US since at least the mid-1990s. They could rally strongly if there’s a move back into riskier asset classes once the dust settles.
Clearly, Brexit is a reminder investors have to start paying more attention to political risks. US elections this autumn, French and German ones next year each have the capacity to reignite market turmoil. But investors shouldn’t only discount worst case outcomes.
Dit marketingdocument wordt uitgegeven door Pictet Asset Management. Het richt zich niet tot en is niet bedoeld voor verspreiding aan of gebruik door enige persoon of entiteit die inwoner is van of gevestigd is in enige plaats, staat, land of rechtsgebied waar een dergelijke verspreiding, publicatie, beschikbaarheid of gebruik zou indruisen tegen wet- of regelgeving. Uitsluitend de laatste versie van het fondsprospectus, de Essentiële Beleggersinformatie, de reglementen, de jaar- en halfjaarverslagen mogen worden beschouwd als basis voor beleggingsbeslissingen. Deze documenten zijn te raadplegen op assetmanagement.pictet.
Dit document is uitsluitend ter informatie bedoeld en vormt geen aankoop- of verkoopaanbieding of beleggingsadvies van de zijde van Pictet Asset Management. Het document is opgesteld op basis van gegevens, ramingen, prognoses, verwachtingen en hypotheses die subjectief kunnen zijn. De hierin vermelde analyses en conclusies geven een mening weer, gebaseerd op de gegevens die op een specifieke datum beschikbaar zijn. De werkelijke ontwikkeling van de economische variabelen en waarden op de financiële markten kan aanzienlijk afwijken van de in dit document weergegeven indicaties.
Informatie, meningen en schattingen in dit document weerspiegelen een oordeel op de oorspronkelijke publicatiedatum en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Pictet Asset Management heeft geen stappen ondernomen teneinde te waarborgen dat de effecten waarnaar in dit document wordt verwezen, geschikt zijn voor een bepaalde belegger en dit document vervangt niet een eigen onafhankelijke beoordeling. De fiscale behandeling is afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan in de toekomst wijzigen. Alvorens een beleggingsbeslissing te nemen, wordt beleggers aanbevolen om na te gaan of dit voor hen een geschikte belegging is, rekening houdend met hun eigen financiële kennis en ervaring, beleggingsdoelen en financiële situatie, of om bij een sectordeskundige specifiek advies in te winnen.
De waarde en de inkomsten van enige in dit document vermelde effecten of financiële instrumenten kunnen zowel dalen als stijgen, en bijgevolg is het mogelijk dat beleggers hun oorspronkelijke belegde bedrag niet volledig terugkrijgen. De risicofactoren worden vermeld in het fondsprospectus en het is niet de bedoeling om deze volledig in dit document te herhalen.
Resultaten uit het verleden zijn geen garantie of betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. De rendementsgegevens omvatten niet de provisies en de kosten die in rekening worden gebracht bij de inschrijving op aandelen of de terugkoop van aandelen. Dit marketingmateriaal is niet bedoeld als vervanging van de volledige documentatie van het fonds of voor enige informatie die beleggers zouden moeten verkrijgen van hun financiële tussenpersonen die handelen in verband met hun belegging in het fonds of de fondsen die in dit document worden vermeld.
EU-landen: de relevante entiteit is Pictet Asset Management (Europe) S.A., 15, avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxemburg.
Zwitserland: de relevante entiteit is Pictet Asset Management SA , 60 Route des Acacias – 1211 Geneva 73
Voor Australische beleggers geldt dat Pictet Asset Management Limited (ARBN 121 228 957) een ontheffing heeft voor de eis om een Australische vergunning als financieel dienstverlener te hebben, ingevolge de Corporations Act 2001.
Voor Amerikaanse beleggers aandelen verkocht in de Verenigde Staten of verkocht aan Amerikaanse ingezetenen (‘US Persons’) worden slechts verkocht in onderhandse plaatsingen aan geaccrediteerde beleggers, conform uitzondering van registratie bij de SEC ingevolge Hoofdstuk 4(2) en richtlijn D betreffende uitzonderingen voor onderhandse plaatsing in het kader van de 1933 Act en gekwalificeerde cliënten als gedefinieerd in de 1940 Act. De aandelen van Pictet-fondsen zijn niet geregistreerd in de zin van de 1933 Act en mogen niet, behalve in het kader van transacties die geen inbreuk maken op de effectenwetgeving van de Verenigde Staten direct of indirect worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten of aan een US Person. De beheermaatschappijen van de Pictet-groep zullen niet worden geregistreerd in de zin van de 1940 Act.