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10. 2017

四大動能推升生技產業

推陳出新的創新發展推升績效表現、產業高度分散化特性利於併購題材、聚焦於利基的商業模式、監管機構更友善的監理方式等因素,帶動生技產業表現。

全球高齡化趨勢 支撐生技發展

依據聯合國經濟和社會事務部人口司「世界人口老化1950-2050與全球人口前瞻」,全球人口將在2050年達到92億人,約為每年0.8%的複合成長率,不過60歲以上人口的成長速度達到每年2.5%的複合成長率,說明全球高齡化的大趨勢。

美國65歲以上人口平均每人醫療費用高達9,863美元

疾病控制與預防中心,2014年
根據報告指出,2011年時美國18-44歲人口的平均每年醫療費用為3,618美元,但65歲以上人口大幅提升至9,863美元,高齡化將使醫療支出成為重大負擔,而藥物創新研發若能改變疾病本質,將能降低整體醫療成本,例如改善糖尿病患者的生活方式、將心血管疾病變成可控制的疾病,過往致命的癌症變成慢性疾病。

生技產業的四大動能

監管環境改善、創新帶動發展、聚焦營運模式與企業併購題材是目前帶動生技發展的四大動能。
生技產業四大動能

資料來源:百達資產管理,2017年8月

監管環境改善反應於審藥制度上,美國有三分之一藥物獲認定具突破性發展、40%藥物獲得優先審查,審藥速度加快。新藥研發的成功率很低,曾在人類身上測試過的新藥最多僅有五分之一獲得批准,而目前大多數的生技公司都是在參與臨床試驗或是處於藥物早期研發階段,若是監管系統能夠快速反應,將有利新藥推出。

創新研究發展的臨床訊息或是於醫學研討會上發表的報告與新數據,往往能夠帶動產業表現。

生物科技企業擁有聚焦的營運模式,常鎖定特殊利基藥物或治療方式,使其企業保有競爭優勢,在擁有精簡組織、高效率與靈活性高等特性下,相關公司有機會在精簡的人力下達成高營收。舉例而言,吉利德、生物基因與賽基等幾家大型生技公司,平均人均營收分別高達338萬、155萬與157萬美元,MSCI世界指數成分公司平均僅有85萬美元(2016年12月)。

企業併購題材則來自於產業結構,分析納斯達克生物科技指數成分股,大型企業僅占160家中的14家,但這些大型生技公司(規模達百億美元,截至2017年9月7日)的市值比重卻高達74%。在這樣的結構下,多數處於早期發展的小型公司,若有成功的新發現,往往會選擇與大藥廠合作以得到資金為新藥物進行昂貴的臨床試驗。而這些小型公司若被收購,往往能為其投資者帶來豐厚收益。

三路進擊 掌握生技投資機會

百達-生物科技基金透過新治療機制、舊藥改良與技術等三種面向,把握生技的投資契機。

對疾病的新見解,可能帶來新的研發目標,打破過往疾病治療方式。例如活化免疫系統來偵測與對抗腫瘤。

確認舊治療方式的缺點並設計改良的藥物,例如某精神分裂藥物從每日服藥改為長效注射,改變了病患一年內復發的機率。

基因治療、基因組編輯等技術平台,可發展多元產品線,治療癌症、心血管等不同疾病。

百達-生物科技基金布局重心

百達資產管理,2017年8月

就百達-生物科技基金的重點領域而言,包含腫瘤學、孤兒藥、中樞神經系統、新興科技、抗感染、研究服務、新陳代謝疾病與發炎與免疫等區塊。

此外,如同百達其他主題投資團隊,百達-生物科技同樣運用產業專家網絡資源,透過產業與學術專才,深度了解世界轉變趨勢,並藉此連結整體健康護理專家網絡,包含醫生、科學家、研究員、醫院經營者、主管機關等。