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vantaggi dell’investimento attivo nelle azioni tematiche

Acquistare all’interno di un tema

Ottobre 2018

Nel mondo dell’innovazione, non tutte le aziende hanno successo. Quelle di successo spesso diventano obiettivo di acquisizione, creando ottimi rendimenti per gli investitori.

Non tutti i brutti anatroccoli crescendo si trasformano in cigni. Nel mondo degli investimenti, occorre molta competenza e conoscenza specifica di settore per identificare le società innovative in crescita che alla fine riusciranno ad avere successo. Vale comunque la pena di compiere questo sforzo, in quanto gli investitori che scelgono un approccio di selezione titoli attivo e seguono una giusta intuizione, possono essere ampiamente ricompensati. 

In alcuni casi, un’acquisizione può rappresentare il segnale definitivo del successo di una società o, se preferite, la sua trasformazione in un bellissimo cigno. L’acquisizione cristallizza i profitti per gli investitori e crea una società più grande e potente che è spesso meglio posizionata per garantire lo sviluppo di nuove tecnologie e progetti. Negli ultimi anni molte società presenti nei portafogli tematici di Pictet Asset Management sono diventate obiettivo di acquisizione; riteniamo che ciò dimostri la competenza e l’esperienza dei nostri gestori nel riconoscere e nello scegliere di investire nelle opportunità più interessanti da cogliere nei loro rispettivi settori.

OBIETTIVI DI PREMIO
Premio implicito nella valutazione dell’offerta rispetto al prezzo di chiusura delle azioni il giorno precedente all’offerta, %
Premio di acquisizione e valutazione dell’offerta
Fonte: Thomson Reuters, Pictet Asset Management

La nostra strategia Security, ad esempio, era investita nel fornitore di servizi di pagamento britannico Worldpay quando questo è stato acquisito per 8 miliardi di sterline dal rivale statunitense di maggiori dimensioni Vantiv, per un premio pari al 22,7% del prezzo del titolo prima dell'offerta1. Vantiv desiderava ottenere un’impronta globale nel settore in rapida crescita dell’elaborazione dei pagamenti elettronici in un momento in cui i consumatori stanno sempre più passando dal denaro contante alle carte. Il gruppo risultante dall'operazione (manteniamo Vantiv in portafoglio) elabora pagamenti per 1500 miliardi di dollari l’anno in 146 Paesi diversi.

Questa tendenza a utilizzare le acquisizioni per ottenere accesso a nuovi mercati, prodotti o tecnologie è visibile in tanti settori. Nei temi Health e Biotech, ad esempio, Gilead Sciences Inc ha deciso di acquisire un’altra delle nostre posizioni, Kite Pharma Inc, che sviluppa farmaci immunoterapici antitumorali, in un'operazione di quasi 12 miliardi di dollari, riconoscendo un premio del 29,4% sul prezzo2.

Anche le più grandi società al mondo, come Intel e Microsoft, prendono parte a questo fenomeno. Il maggior produttore al mondo di microchip ha acquistato Mobileye, una società israeliana che sviluppa tecnologia per i veicoli a guida autonoma che rientra nel nostro portafoglio Robotics, per 15,3 miliardi di dollari, aggiudicandosi una delle poche società al mondo che si occupa esclusivamente di sistemi audiovisivi, ad un premio del 33%3. La tecnologia di Mobileye comprende sistemi di visione artificiale (machine vision) che sono allenati per identificare pedoni, controllare gli angoli ciechi e decodificare i segnali stradali.

Nel frattempo, nel segmento del Digital, Microsoft ha pagato un premio vicino al 50% per LinkedIn nel 2016 , per un totale di 26,2 miliardi di dollari4. Con questa operazione il colosso di software ha messo piede nel mondo aziendale, guadagnandosi l’opportunità di ottenere nuovi clienti provenienti dalla rete LinkedIn di 433 milioni di professionisti.
la nuova era della guida

Sistemi avanzati di assistenza alla guida (ADAS)

Tecnologia basata su sistemi ADAS passivi e attivi
Fonte: Pictet Asset Management, Mobileye
Come mostrano queste acquisizioni, l’innovazione d’avanguardia non si limita solo alle start-up, ma è qualcosa che coinvolge sempre più anche le grandi aziende. Infatti le nostre strategie continuano a essere investite negli acquirenti di cui si parla nell'articolo. Ma, allo stesso tempo, gli investitori attivi specializzati hanno l’opportunità di identificare in anticipo le future aziende di successo e di utilizzarle per migliorare i rendimenti e la diversificazione del portafoglio.