Le marché obligataire en francs suisses présente des caractéristiques uniques comme une demande élevée, un nombre réduit d’acteurs sur le marché, des investisseurs stratégiques, une forte sensibilité au risque systémique et une volatilité inférieure aux autres classes d'actifs obligataires. Nous considérons ces caractéristiques comme des opportunités pour générer du rendement. Par conséquent, nous avons conçu un style d'investissement présentant les caractéristiques suivantes :
Stratégique : Nous nous concentrons sur des positions actives stratégiques qui reflètent notre anticipation des tendances macroéconomiques, du risque systémique et des événements de crédit avec un horizon temporel généralement de trois mois.
Forte conviction : Nous ne mettons en œuvre que des stratégies résultant de convictions factuelles fortes. Notre niveau de conviction et le timing d'un pari actif sont d'abord et principalement déterminés par la recherche fondamentale. Notre discipline consiste à sortir prématurément d'une position lorsque le niveau de conviction diminue en raison de changements dans les facteurs fondamentaux sous-jacents.
Protection du capital : Nous nous concentrons fortement sur l'anticipation des événements de crédit influençant la solvabilité, la notation et la liquidité afin d'éviter une baisse de performance.
Réduction des coûts : Nous avons de faibles coûts d'entrée et de transition grâce à un trading desk indépendant sans commission, aux principes de meilleure exécution et aux opportunités de croisement entre les portefeuilles.
Un engagement fort en faveur de l'investissement responsable
Pictet Asset Management a adopté très tôt, en 2007, les Principes pour l'investissement responsable des Nations Unies (UNPRI). Nous sommes convaincus que les considérations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) peuvent aider à prendre de meilleures décisions d'investissement tout en contribuant à une économie plus durable. Conformément à notre obligation fiduciaire d'agir dans le meilleur intérêt de nos clients et à notre adhésion à l'UNPRI, nous nous engageons à intégrer des critères ESG importants dans les décisions d'investissement et les pratiques de propriété afin d'améliorer les rendements et/ou d'atténuer les risques.
Nous avons une approche ESG à quatre niveaux appliquées dans nos portefeuilles actifs d'obligations en CHF, décrite comme suit :
Exclusion
Les portefeuilles CHF Bonds respectent la liste d'exclusion de l'Association suisse pour l'investissement responsable (SVVK/ASIR) et la liste d'exclusion du groupe Pictet concernant les mines antipersonnel, les munitions à fragmentation, les armes chimiques et biologiques (y compris le phosphore blanc) et les armes nucléaires provenant de pays non signataires du Traité sur la Non-Prolifération des armes nucléaires (TNP). Nous excluons en outre l'extraction de charbon, le tabac, l'alcool, les jeux d'argent, les OGM et les divertissements pour adultes avec un seuil de revenus de 10 %.
Best-in-class
Dans nos investissements actifs, nous ne dépassons le poids de l'indice de référence que dans les entreprises à faible empreinte carbone. Nous utilisons les données de Trucost pour appliquer ce critère.
La répartition et l’évolution des notations ESG sont formellement intégrées aux revues de performances qui ont eu lieu entre toutes les équipes de Pictet Asset Management et le responsable des investissements.
Engagement
En tant que société, nous nous engageons avec des entreprises qui ne répondent pas à nos critères d'évaluation ESG mais qui ont le potentiel de s'améliorer afin d'obtenir un résultat positif dans un certain délai. Notre évaluation ESG est basée sur une combinaison de recherches exclusives et externes.
Nous pratiquons les engagements ciblés, collaboratifs et externalisés en plus de l'engagement direct lors des entretiens avec les entreprises. Pictet Asset Management a conçu un processus concret qui s’applique aux obligations d’entreprises et souveraines afin d’exercer une influence positive sur les performances ESG. Les critères essentiels sont l’importance des problèmes ESG et la probabilité de parvenir à influencer l’émetteur. La souscription à un fournisseur de services tiers vient améliorer ce processus.
En plus de l'approche décrite ci-dessus pour les portefeuilles actifs et passifs, l’équipe Obligations en francs suisses bénéficie de plus de 20 ans d’expérience dans la personnalisation des portefeuilles selon des critères ESG spécifiques définis par les clients.
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Avant de prendre une décision d'investissement, il est recommandé à tout investisseur de vérifier si cet investissement est approprié compte tenu, notamment, de ses connaissances et de son expérience en matière financière, de ses objectifs d'investissement et de sa situation financière, ou de recourir aux conseils spécifiques d'un professionnel de la branche.
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